aktieägare

foto av: pressmaster

aktieägare eller aktieägare äger delar eller aktier i företag. I stora företag är aktieägare människor och institutioner som helt enkelt investerar pengar för framtida utdelningar och för det potentiella ökade värdet av sina aktier, medan de i små företag kan vara de personer som etablerade verksamheten eller som har en mer personlig andel i den., När investerare köper aktier i företag får de certifikat som säger hur många aktier de äger. Ägande av aktier i ett företag berättigar ofta en investerare till en del av bolagets vinst, som utfärdas som utdelning. Dessutom erbjuds aktieägare vanligtvis en fast utbetalning per aktie om företaget köps ut. Eftersom de är delägare i ett företag, får aktieägare rösta på aktieägarmöten för vissa bolags åtgärder (t.ex. godkännande eller avslag på ett fusionsförslag), granska företagskonton, och få periodiska rapporter om företagets resultat., Om aktieägarna inte kan delta i årsmöten får de rösta med fullmakt genom e-post i sin röst. Om ett företag beslutar att emittera fler aktier har nuvarande aktieägare dessutom möjlighet att köpa aktier innan de erbjuds till allmänheten.

aktieägarna har rätt att rösta om en rad olika frågor, även om de specifika områden där aktieägarna har ett ordstäv bestäms av statliga lagar och företags stadgar. I allmänhet har aktieägarna rätt att utse en företagsordförande, välja ledamöter till en styrelse och rösta om betydande förändringar i ett bolag., Dessa betydande förändringar kan omfatta förändringar i affärsområdet, byte av företagsnamn och avyttringar, förvärv och fusioner av företag. Styrelserna agerar på aktieägarnas vägnar och fattar i praktiken de flesta beslut, t.ex. att utse företagsansvariga och granska företagspolicyer, finanser och strategier.

aktieägare får endast rösta vid ett bolagsstämma eller vid en särskild bolagsstämma, som normalt skulle kallas av styrelsen., En kallelse till stämman och en kallelse till dagordningen (de viktigaste punkterna i stämman) ska lämnas före varje bolagsstämma. Aktieägarnas rösträtt står i proportion till det antal aktier varje aktieägare äger. Till exempel, om ett bolag hade två aktieägare—en med 400 aktier och en med 100 aktier—den med 400 aktier skulle utöva mycket större rösträtt.

aktieägare kan äga två typer av lager: common stock och preferred stock., Ägare av stamaktier har den sista fordran på bolagets vinst och tillgångar och de kan få utdelning efter eget gottfinnande av ett företags styrelse. Dessutom har common stock inte ett fast värde. Innehavare av gemensamt lager, därför vinst när ett företag presterar bra och drabbas av förluster när ett företag inte fungerar bra. Likväl är vanliga aktieägare vanligtvis huvuddelen av ett börsnoterat företags aktieägare och har i många fall rösträtt som föredragna aktieägare saknar., Å andra sidan har ägare av preferred stock först anspråk på ett företags vinster och tillgångar. Investerare kan äga tre olika typer av preferred stock: (1) lager med preferred dividends som berättigar dem till en fast utdelningsränta, (2) lager med preferred assets som gör det möjligt för dem att ta emot den första nedskärningen av pengarna från ett företags försäljning, och (3) lager med både preferred dividends och preferred assets. Aktieägare kan också äga inlösbar och konvertibel aktie., Inlösbara aktier gör det möjligt för ett företag att återköpa det någon gång, medan konvertibla aktier gör det möjligt för aktieägare att byta preferred stock för common stock.

företag säljer sina aktier för att samla in pengar. Medan de har andra finansieringsalternativ som lån och obligationer, företag kan välja att emittera aktier eftersom de behöver för att anskaffa mer kapital än de lätt kan låna, eftersom eget kapital kan ses som billigare än skuldfinansiering, eller eftersom gynnsamma börsvillkor kan utgöra en möjlighet för privata ägare att få kontanter för en del eller alla sina aktier., Företag kan sälja sina aktier antingen genom privata placeringar eller offentliga erbjudanden. Privat placering är vanligtvis begränsad till stora institutioner eller en liten grupp individer.

före uppkomsten av det börsnoterade bolaget var ofta de familjer som grundade företag aktieägare, chefer och styrelseledamöter. Men eftersom dessa företag behövde höja ökande kapitalbelopp för att expandera, var de så småningom tvungna att vända sig till externa investerare. Som ett resultat blev externa parter snabbt chefer och styrelseledamöter., Efter att ha erbjudit aktier till allmänheten behöll grundande familjemedlemmar fortfarande kontroll över sina företag i många fall. aktierna var dock också spridda bland en mängd investerare som hade små innehav. Denna struktur förblev på plats fram till andra hälften av det tjugonde århundradet när institutioner som banker, pensionsfonder och försäkringsbolag började ackumulera stora mängder aktier i specifika företag och blev de största aktieägarna i USA.,

typer av aktieägare

aktieägare klassificeras i allmänhet som enskilda investerare eller institutionella investerare. Enskilda investerare är individer som investerar sina egna pengar och institutionella investerare är organisationer som investerar andras pengar. Institutionella investerare inkluderar försäkringsbolag, banker, pensionsfonder och investeringsbolag. Antalet enskilda investerare har ökat med tiden, med en liten minskning under perioder av inflation eller lågkonjunktur.,

Tabell 1
tillväxt av enskilda aktieägare

anpassad från: undersökning av konsumentfinansiering, Federal Reserve Board

Institutional investors also have increased in number and influence., Medan de en gång koncentrerade sig på kortsiktiga investeringar genom att planera strategiska aktiehandel, har de sedan dess blivit stora aktörer på den långsiktiga investeringsmarknaden. Dessutom har institutionella investerare varit clamoring för en röst i företagets verksamhet och de är de största aktieägarna i USA. De stora institutionella investerarna är pensionsfonder, som investerar pensionspengar. Som ett resultat av trenden mot koncentration av lager i händerna på institutionella investerare har företagen blivit mer uppmärksamma på deras behov.,

betydande nationella händelser som påverkar aktieägarna

under de senaste åren har betydande händelser inträffat i USA som direkt har påverkat aktieägarna: terroristattackerna den 11 September 2001 och bokföringsskandalerna som avslöjades i slutet av 2001.

den 11 SEPTEMBER.

den 11 September 2001 kapade terrorister fyra plan som riktade sig till stora emblematiska och finansiella centra i USA, med tre av de fyra planen som påverkar deras mål, World Trade Center Towers i New York City, NY och Pentagon i Washington, D. C., Påverkan på den amerikanska aktiemarknaden var omedelbar; börserna stängdes den 11 September och förblev stängda i fyra dagar i följd. Ekonomin hade avtagit före attackerna, med en kraftig ökning av arbetslösheten och trög BNP-tillväxt.dessa händelser, tillsammans med attackerna, bådade inte bra för aktiemarknaden och ekonomin. Trots de bästa ansträngningarna för att lugna aktieägarna och stötta upp finansmarknaderna sjönk aktiekurserna 14 procent när investerare reagerade under de första veckorna efter terroristattackerna.

redovisningsskandaler.,

i mitten av oktober 2001 chockade Enron Corporation, ett av världens största energiföretag, Wall Street genom att rapportera enorma förluster och en dramatisk minskning av aktiekapitalet. Den amerikanska Securities and Exchange Commission inledde en formell undersökning. Den 2 December 2001 ansökte Enron om konkurs. I januari 2002, USA, Justitiedepartementet inledde en brottsutredning som slutligen avslöjade bokföringsskillnader i form av överskattade intäkter, underrapporterade förluster, felaktiga transaktioner och partnerskap som skapats för att dölja skulder från investerare, samt olaglig fragmentering av tusentals viktiga bokföringsdokument, e-post och memorandums av Enron och deras bokföringsbyrå Arthur Andersen LLP. Arthur Andersen LLP åtalades av USA: s justitiedepartement i mars 2002, vilket gör det till den första stora bokföringsbyrån någonsin att bli straffrättsligt åtalad.,

Från och med 2002 och fortsätter under 2004 åtalades olika officerare i Enron Corp.för sin del i företagets död. Även under 2004 granskades de återstående bokföringsbyråerna, som nu kallas ”Big Four”. Undersökningen av Enron och dess bedrägliga bokföringshandlingar ledde till en rad liknande undersökningar av bland annat Qwest, WorldCom, Global Crossing Ltd och Tyco International Ltd.,

aktieägarnas förtroende skakades kraftigt vilket negativt påverkade aktiekurserna, industrins stabilitet och innehav i både personliga och pensionerade konton. År 2002 svarade regeringen genom att anta förordningar och skyddsåtgärder som syftar till att skydda aktieägarnas intressen, den mest inverkan är Sarbanes-Oxley Act., Sarbanes-Oxley Act tillhandahåller bokföringstillsyn i form av Public Company Accounting Oversight Board; kräver verkställande direktören att intyga riktigheten i ett företags finansiella rapporter, med hårda straff för medvetet förfalska finansiella rapporter; institut federala straffrättsliga påföljder för chefer och företag som bedrar aktieägare; förhindrar värdepappersföretag från vedergällning mot negativ kritik av analytiker och skyddar anställda som fungerar som ”whistleblowers” för att avslöja företagets fel.,

under 2004 kommer företagen fortfarande att följa Sarbanes-Oxley-lagen och känna effekterna ekonomiskt. Regleringen av företagsredovisning kommer att fortsätta att vara ett problem under många år framöver.

AKTIEÄGARKONTROLL och företagsbeslut

eftersom aktieägarna väljer ett företags styrelseledamöter kan de utöva ett betydande inflytande på ett företag och dess policyer, eftersom direktörerna vet att de kan avskedas om aktieägarna inte är nöjda med sin prestation och sina beslut., Aktieägarna har dock traditionellt varit mest intresserade av avkastning på investeringar och har därför inte spelat någon viktig roll i företagets verksamhet eller styrning, som de har lämnat till styrelser och ledning. Under de senaste decennierna har investerare ibland köpt aktier för att ta kontroll över företag.

inflytelserika aktieägare är vanligtvis institutionella aktieägare som äger stora mängder av ett företags aktier och utövar proportionerlig makt., Däremot har enskilda investerare mycket mindre kontroll och kan påverka beslut endast genom att samla ett stort antal investerare för att stödja deras position. Konsumentförespråkare Ralph Nader introducerade denna process—ofta kallad en proxy—kamp-1969 för att påverka General Motors politik gentemot kollektivtrafik, kvinnor och minoriteter. Securities and Exchange Commission utfärdade emellertid 1983 ett avgörande som bidrog till att förhindra att aktieägare köper aktier enbart för att påverka ett företags verksamhet. Trots denna dom är praxis att köpa aktier för att ta kontroll över ett företag vanligt., När ett företag köper en betydande andel av lager av ett annat företag i stor utsträckning för att påverka sin verksamhet mot sin vilja, hänvisar analytiker till det som ett fientligt övertagande. För att förhindra fientliga övertaganden ägnar Chefer ibland mycket ansträngning för att hålla aktiepriserna höga och andra defensiva taktik, även om denna strategi har skadat vissa företag i slutändan.

en teknik aktieägare har använt för att länka högsta ledningen och aktieägarmål har emitterat företagsledare aktieoptioner, vilket gör det möjligt för dem att köpa aktier någon gång i framtiden till ett förutbestämt pris., Om aktiekursen stiger betydligt över tiden (det vill säga långt bortom den förutbestämda nivån) kan dessa alternativ ge en betydande vinstmöjlighet för sina innehavare. Därför, om aktiekurserna stiger, gynnar både toppchefer och aktieägare och i teorin är deras intressen närmare anpassade.,

aktieägare och FÖRVALTNINGSPERSPEKTIV

två allmänna perspektiv på företag och socialt ansvar finns inom ledningsområdet, vilket gör framgångsrik förvaltning i sig svår eftersom Chefer ibland måste välja mellan aktieägarintressen och anställdas intressen. Ändå är aktieägarnas, arbetstagarnas, kundernas och andra intressenters intressen i slutändan sammankopplade, inte ömsesidigt uteslutande.

aktieägarvärde.,

på grund av direkt och indirekt inflytande från aktieägarna och på grund av företagets beroende av aktieägarna, gör många företag att öka aktieägarvärdet ett nyckelmål, om inte det slutliga målet. Aktieägarvärdet avser ett företags värde minus dess skuld. Med andra ord skapar företagen värde för sina aktieägare när deras avkastning är mer än investeringskostnader. Aktieägare förväntar sig normalt en minimiavkastning på sina investeringar som är lika med den löpande avkastningen på en lågriskinvestering (t. ex. USA, Treasury securities) plus en riskpremie för den risknivå som är förknippad med ett visst företag. Till exempel förväntas ett nytt Internetföretag leverera en högre avkastning (högre premie) än IBM, men IBM är mer säker på att leverera sin avkastning (lägre risk). Som ett företag levererar sådan avkastning, i form av utdelning och aktiekurs appreciering, sägs bolaget öka aktieinnehavarens värde eller rikedom., Om ett företag uppfattas som inte ökar aktieägarförmögenheten över tiden kan investerare förlora förtroendet och antingen sälja sina aktier eller pressa företaget att vidta åtgärder för att förbättra sina resultat, till exempel genom att ersätta VD eller ändra företagsstrategin.

chefer i ett företag som fokuserar på aktieägarvärde kommer att sträva efter att hålla sig à jour med aktieägarintressen. Följaktligen, Andrew Black et al., föreslå På jakt efter aktieägarvärde att chefer måste tänka som entreprenörer för att möta aktieägarnas behov och lägga till aktieägarvärde, vilket kan kräva en viss omfokusering om chefer är vana vid att helt enkelt följa anvisningarna från sina överordnade.

för att skapa ytterligare aktieägarvärde måste chefer koncentrera sig på ett företags primära intäktsgenererande funktioner och driva ett företag så effektivt som möjligt, vilket bör hjälpa ett företag att bli en produkt eller tjänsteledare och etablera närmare band med konsumenterna., Därför måste chefer börja sina ansträngningar för att öka aktieägarnas värde genom att identifiera de viktigaste intäktsgenererande funktionerna och sedan genom att främja dem. Vidare måste chefer skilja mellan aktieägarnas intressen som har långsiktiga intressen i ett företags värde och de som har kortsiktiga intressen. Då måste de sträva efter att genomföra strategier för tillväxt som kommer att gynna båda typer av investerare i den utsträckning som möjligt, även om dessa intressen kan vara i konflikt med varandra, enligt J. P. Donlon och John Gutfreund.,

detta tillvägagångssätt har dock kommit under attack av anställda förespråkare och andra kritiker. I företagsteori har företag traditionellt setts enligt intressentmodellen. Denna modell tyder på att ett företag kan förbättra sina finansiella villkor genom att ta hand om sina intressenters behov och önskemål, som inte bara omfattar aktieägare utan även anställda, distributörer, kunder och så vidare. Aktieägar-och arbetstagarintressen ses ibland som i strid med varandra, särskilt kring frågor som uppsägningar., Enligt aktieägarmodellen bör chefer väga intressena hos en grupp intressenter mot andras intressen för att hantera ett företag rättvist. Därför är aktieägarvärdesmetoden kontroversiell eftersom den prioriterar aktieägarnas behov.

anhängare av aktieägarvärdesmetoden försvarar sin ställning genom att hävda att om ett företag står i skuld till mer än en intressegrupp, kommer det att möta dilemmat att behöva bestämma mellan de olika grupperna., Om det måste besluta mellan konkurrerande intressen måste företaget grunda detta beslut på ytterligare skäl, men företagen är hårt pressade att bestämma vad det avgörande kriteriet ska vara om inte det ökar aktieägarvärdet. Intressentmodellen erbjuder inga förslag. Utan ett avgörande kriterium skulle ett företag ständigt möta denna typ av dilemma, vilket skulle drastiskt sakta ner beslutsprocessen., Ett sådant dilemma skulle till exempel kunna visa sig som ett förslag som skulle öka aktieägarnas värde och tillgodose kundernas behov, men som skulle leda till en minskning av arbetskraften. Ett företag ignorerar dock inte andra intressenters intressen samtidigt som det koncentrerar sig på aktieägarnas värde. Till exempel kommer anställda att sluta om deras intressen inte är närvarande och kunderna kommer att patronisera tävlingen om deras behov inte uppfylls, och så måste ledningen oundvikligen ta hänsyn till deras behov., Slutligen hävdar förespråkarna för detta tillvägagångssätt att om ett företag misslyckas med att vara lönsamt måste det stänga, vilket inte skulle gynna någon av intressenterna.

partnerskap mellan anställda och aktieägare och INTRESSENTMODELLEN.

men inte alla analytiker prenumererar på aktieägarvärdesmetoden för ledningen. I stället insisterar vissa på intressentmodellen och hävdar att behoven hos både stora intressentgrupper—aktieägare och anställda—kan uppfyllas om en företagsstruktur antas som bryter ner det kontradiktoriska förhållandet mellan dem., Tanken är att etablera partnerskap som ger anställda och tillåter dem att spela en mer aktiv roll i företagets beslut, enligt William McDonald Wallace i Postmodern ledning. Partnerskapsarrangemanget gör alla medlemmars intäkter beroende av företagets resultat, vilket gör ett företags kostnader flexibla och ger en drivkraft för medlemmarna att vara flexibla. Denna typ av relation, Wallace hävdar, gör det möjligt för företag att väder lågkonjunkturer och justera priserna för att möta prissättning taktik konkurrenter. Följaktligen skulle detta tillvägagångssätt gynna både aktieägare och anställda.,

även om aktieägarvärdesmetoden kan leda till vinster och fördelar för aktieägarna kan den också leda till uppsägningar och nedläggningar som negativt påverkar de anställda. På grund av förekomsten av aktieägarorienterade metoder för fientliga övertaganden, antog tjugonio stater lagar för att avskräcka från sådana övertaganden. Dessa lagar kräver i allmänhet företagsledare att överväga konsekvenserna av sina övertagandeplaner på andra aktieägare, särskilt anställda. Dessutom tillskrivs nedskärningar och uppsägningar ofta för mycket betoning på aktieägarnas intressen av ledningen., Aktieägarna verkar faktiskt uppmuntra och applådera nedskärningar som aktiekurser vanligtvis ökar på tillkännagivandet av förestående uppsägningar ensam.

trots klagomål från andra intressenter och trots alternativa tillvägagångssätt förväntas aktieägarorienteringen förbli den dominerande böjningen av företagsledning, enligt William Beaver i sin artikel ”är Intressentmodellen död?,”Beaver hävdar att tre faktorer bidrar till institutionaliseringen av aktieägarorienteringen: (1) det växande antalet investerare i USA, (2) kräver privatisering av social trygghet och (3) tillväxten av att använda aktiemarknaden som ett medel för att investera för pensionering. Om socialförsäkringen privatiseras delvis eller i sin helhet kommer investerarna att kräva ännu mer från företag för att säkerställa att deras aktier växer. Dessutom är ingen motsatt tillvägagångssätt vinner mycket mark., Intressentmodellen har till exempel ingen större drivkraft bakom den.fackföreningarna representerar till exempel bara tio procent av landets arbetstagare. Dessutom var den republikanska kontrollerade kongressen i slutet av 1990-talet ovillig att anta någon lagstiftning som skulle hindra företagsvinster.

ledningen måste dock tillgodose andra intressenters behov förutom aktieägare—särskilt anställda och kunder—för att attrahera och behålla högkvalificerade anställda och tillfredsställa kunderna., Ett företags konkurrenskraftiga strategi och mänskliga tillgångar ligger helt klart till grund för den typ av ekonomiska resultat och lönsamhet som behövs för att upprätthålla aktieägarnas värdeskapande.de två behöver inte ses som motsatta intressen. Ledningen kan dessutom förbättra aktieägarvärdet samtidigt som den tillgodoser andra intressenters behov, t.ex. anställda och kunder.

FÖRETAGSÖVERVAKARE

aktieägare har också kommit att ses som övervakare av företag och deras ledning. Som tidigare chef för USA, Arbetsavdelningen under Reagan-administrationen hävdade Robert Monks att aktieinnehav var ett ansvar, inte bara att köpa gynnsamma aktier och sälja ogynnsamma. I stället hävdade Munks att aktieägarna har ansvaret att ingripa i ett företags verksamhet och bidra till att genomföra policyer som ökar ett företags värde.,

AKTIEÄGARRELATIONER

eftersom aktieägare är ägare till företaget och eftersom de har stor makt står ledningen för offentliga företag inför två pågående uppgifter: (1) att tillgodose aktieägarnas behov och ge aktieägarna information om företagets resultat och planer och (2) att maximera aktieägarnas vinst. Att ge aktieägarna båda dessa är kärnan i aktieägarrelationer—och en utan den andra kommer i allmänhet att misslyckas med att uppfylla aktieägarnas krav., Företagen måste utveckla informationssystem som ger aktieägarna periodiska rapporter om företagets resultat, eftersom mottagandet av denna information utgör en av aktieägarnas grundläggande rättigheter. Medan ett företag är skyldigt att tillhandahålla grundläggande information som försäljning, vinst, tillgångar och skulder i årliga och kvartalsvisa rapporter, började investerarna i slutet av 1980-talet och 1990-talet kräva mer detaljerad, frekvent och förståelig information. Finansanalytiker och institutionella investerare i synnerhet har ett behov av ytterligare information., Bokföringsskandalerna för 2000-talet och därmed sammanhängande förordningar kräver också mer omfattande upplysningar. Vidare kräver värdepappers-och Utbyteskommissionens bestämmelser att offentliga företag lämnar fullständig och aktuell information till aktieägarna. Därför måste chefer se till att den information de tillhandahåller är aktuell och inte vilseledande., Ledningen drar också nytta av att lägga fram ansträngningar för att odla en kunnig pool av aktieägare som är informerade om företagets verksamhet och mål, som kommer att stödja ledningsbeslut och som har realistiska förväntningar på bolagets potential.

för att möta informationsbehoven hos olika typer av investerare har vissa företag två separata investor relations-program: en för enskilda investerare och en för institutionella investerare., Ett enskilt investerarprogram kan innehålla att utfärda en tidning som belyser viktiga aspekter av ett företag, en årsredovisning, kvartalsrapporter och ett proxyutlåtande som söker stöd för företagsförslag genom fullmakt. Å andra sidan kan ett institutionellt investerarprogram innehålla alla rapporter och information som ges till enskilda investerare samt möten med dessa investerare i olika städer där de är koncentrerade, periodiska konferenssamtal för att diskutera aktuella resultat och händelser och turer av företagsegenskaper.,

Aktieägarrelationer ansvar skära över ett företag, som sträcker sig från företagsledare på ner genom företagsstrukturen. Vissa företag utvecklar speciella investor relations avdelningar för att hantera dessa ansvarsområden, medan andra delar dem mellan olika avdelningar. Hursomhelst måste ledningen sätta specifika mål när man utvecklar ett aktieägarrelationsprogram och ledningen kan fastställa dessa mål genom att bestämma vilket stöd den söker från aktieägare och vad aktieägare tycker om företaget, enligt H., Peter Converse i sin artikel för Investerarrelationer: företaget och dess ägare. Eftersom varje företag är unikt i viss utsträckning varierar målen och metoderna för att uppnå målen från företag till företag.

genom att implementera ett framgångsrikt aktieägar-och potentiella investor relations-program kan företag också uppnå sina affärsmål för att främja företagets tillväxt och lönsamhet., Genom investerarrelationer kan företag öka sin förmåga att samla in pengar via aktieutbud, erbjuda ett konkurrenskraftigt aktieoptionsprogram till domstol talangfulla chefer och förhindra fientliga övertaganden.