株主

米国の期間割合, families owning shares
1989	17
1992	19
1995	15
1998	19
2001	21

Institutional investors also have increased in number and influence., 彼らはかつて戦略的株式取引を計画することによって短期投資に集中していましたが、以来、長期投資市場の主要なプレーヤーとなっています。 さらに、機関投資家は会社運営における声を叫んでおり、彼らは米国の筆頭株主です。 主要な機関投資家は、退職金を投資する年金基金です。 機関投資家の手に株式の集中傾向の結果、企業は彼らのニーズにより注意深くなっています。,

株主に影響を与える重要な国家イベント

近年、米国では株主に直接影響を与える重要なイベントが発生しています：11月、2001年のテロ攻撃、2001年後半に明らかにされた会計スキャンダル。

SEPTEMBER11.

11月、2001年、テロリストは米国の主要な象徴的な金融センターを標的にした四つの飛行機をハイジャックし、ニューヨーク市のワールドトレードセンタータワーとワシントンD.C.のペンタゴンの三つの飛行機が目標に影響を与えた。, 米株式市場への影響は即時であり、取引所は11日に閉鎖され、四日連続で閉鎖されたままであった。 経済は攻撃前に減速しており、失業率の急激な上昇とGDP成長率の低迷があり、これらの出来事は攻撃と相まって、株式市場と経済にとってうまくいかなかった。 株主を安心させ、金融市場を支えるための最善の努力にもかかわらず、投資家がテロ攻撃後の最初の数週間で反応したため、株式市場の価格は14percentageを急落させました。

会計スキャンダル。,

2001年半ば、世界最大のエネルギー企業の一つであるエンロンコーポレーションは、巨額の損失と株主資本の劇的な減少を報告することにより、ウォール街に衝撃を与えました。 米国証券取引委員会は、正式な調査を開始しました。 2年後の2001年、エンロンは第11章破産を申請した。 2002年、アメリカ合衆国, 司法省は最終的に誇張された収入、underreported損失、不適当なトランザクションおよび投資家から負債を隠すために作成されるパートナーシップ、またEnronおよび会計事務所、Arthur Andersen LLPによってたくさんの主会計文書、電子メール、およびメモの違法寸断の形で会計不一致を明らかにした犯罪捜査を始めた。 アーサー-アンダーセンLLPは2002年に米国司法省によって起訴され、これまでに刑事訴追された最初の主要な会計事務所となった。,

2002年に始まり、2004年を通して続いて、Enron Corp.の様々な役員は会社の終焉の彼らの部分のために起訴されました。 また、2004年には、現在”ビッグフォー”として知られている残りの会計事務所が監査されました。 Enronおよび詐欺的な会計行為への調査はQwest、WorldCom、全体的な交差株式会社、およびTyco国際的な株式会社に同じような調査の突風を、とりわけ生み出した。,

株主の信頼は激しく揺れ、株価、業界の安定、個人勘定と退職勘定の両方の保有に悪影響を及ぼしました。 2002年、政府は株主の利益を保護するために設計された規制とセーフガードを通過することによって対応し、最も影響を与えたのはサーベンス-オクスリー法です。, サーベンス-オクスリー法は、公開会社会計監視委員会の形で会計監視を提供し、最高経営責任者に会社の財務諸表の正確性を証明することを要求し、故意に財務報告書を改ざんすることに対して厳しい罰則を科し、株主を欺く役員や企業に対して連邦刑罰を科し、投資会社がアナリストによる否定的な批判に対して報復することを防ぎ、会社の不正行為を明らかにするために”内部告発者”として行動する従業員を保護する。,

2004年には、企業はまだサーベンス-オクスリー法に準拠して来て、財政的に影響を感じています。 企業会計の規制は、今後長年にわたって問題となり続けるでしょう。

株主統制と企業意思決定

株主は会社の取締役を選出するため、株主が業績と意思決定に満足していない場合に解雇される可能性があることを知っているため、会社とその方針にかなりの影響を及ぼす可能性があります。, それにもかかわらず、株主は伝統的に投資収益率に主に関心を持っており、したがって、彼らは取締役会や経営陣に任せている会社の運営やガバナンスにおいて大きな役割を果たしていない。 しかし、ここ数十年で投資家は時には企業の制御をつかむために株式を購入しています。

影響力のある株主は、通常、大量の会社の株式を所有し、比例した力を振るう機関株主です。, 対照的に、個人投資家ははるかに少ないコントロールを持っており、彼らの位置をサポートするために投資家の多数を結集することによってのみ決定 消費者支持者のラルフ—ネーダーは、1969年にこのプロセスを導入し、公共交通機関、女性、および少数民族に対するゼネラルモーターズの政策に影響を与えました。 しかし、証券取引委員会は1983年に、株主が会社の事業に影響を与えるためだけに株式を購入するのを防ぐのに役立つ判決を出しました。 この判決にもかかわらず、会社の支配をつかむために株式を購入する慣行は一般的です。, ある会社が他の会社の株式のかなりのシェアを購入して、その意志に反して事業に影響を与えると、アナリストはそれを敵対的買収と呼んでいます。 この戦略は最終的にいくつかの企業に害を与えているが、敵対的な買収を防ぐために、経営者は時々、株価を高く保つと他の防御戦術に多くの努力を

株主が経営トップと株主の目標をリンクするために使用されている一つの技術は、彼らが事前に決定された価格で将来のある時点で株式を購, 株価が時間の経過とともに大幅に上昇した場合（つまり、所定のレベルをはるかに超えている場合）、これらのオプションは、保有者に実質的な利益機会 したがって、株価が上昇すれば、トップマネージャーと株主の両方が利益を得、理論的には、彼らの利益はより密接に整列しています。,

株主と経営の視点

経営の分野においては、企業と社会的責任に関する二つの一般的な視点が存在し、経営者が株主の利益と従業員の利益のどちらかを選択しなければならないという点で、経営の成功は本質的に困難である。 しかし、利益を株主、従業員、顧客、その他のステークホルダー最終的には相互に関連し、お互いに排他的です。

株主価値。,

株主からの直接的および間接的な影響のために、そして株主への会社の依存のために、多くの企業は最終的な目標ではないにしても、株主価値 株主の価値は会社の価値より少ない負債を示す。 言い換えれば、企業は投資収益が投資コスト以上のものであるときに株主のために価値を創造します。 株主は通常、低リスク投資に対する収益に等しい投資に対する最小収益率を期待しています（例えば、米国, 財務省証券）プラス特定の会社に関連するリスクのレベルのためのリスクプレミアム。 たとえば、新しいインターネット企業は、IBMよりも高いリターン（高い保険料）を提供することが期待されていますが、IBMはそのリターン（低いリスク）を提供する 会社がそのようなリターンを、配当および株価上昇の形で提供すると同時に、会社は株式保有者価値か富を高めていると言われる。, 会社が時間の経過とともに株主の富を増加させていないと認識された場合、投資家は自信を失い、株式を売却するか、CEOを置き換えたり、企業戦略を変えたりするなど、パフォーマンスを向上させるための措置を講じるように会社に圧力をかける可能性がある。

株主価値に焦点を当てた会社の経営者は、株式保有者の利益に遅れないように努力します。 その結果、Andrew Black et al., 株主の価値を求めて、株主のニーズを満たし、株主の価値を高めるためには、経営者が起業家のように考えなければならないことを示唆してください。

追加の株主価値を作成するには、管理者は、企業の主要な収益を生み出す機能に集中し、企業が製品やサービスのリーダーになり、消費者とのより緊密なつながりを確立するのを助ける必要がありますできるだけ効率的に会社を実行する必要があります。, その結果、経営者を増強することによって、株主価値を特定の鍵収入創出の機能を推進します。 さらに、経営者は、会社の価値に長期的な利益を持っている株主の利益と短期的な利益を持っている株主の利益を区別しなければなりません。 その後、J.P.DonlonとJohn Gutfreundによると、これらの利益が互いに競合している可能性があるにもかかわらず、可能な限り両方の種類の投資家に利益をもたらす成長戦略を実施するよう努めなければならない。,

しかし、このアプローチは従業員の支持者や他の批評家の攻撃を受けています。 企業理論では、企業は伝統的にステークホルダーモデルに従って見られてきました。 このモデルは、株主だけでなく、従業員、流通業者、顧客などのステークホルダーのニーズや要望に応えることによって、企業の財務状況を改善できることを 株主と従業員の利益は、特にレイオフなどの問題の周りに、お互いに対立していると見なされることがあります。, ステークホルダーモデルによれば、マネージャーは、会社を公平に管理するために、ある利害関係者の利益と別の利害関係者の利益を比較検討する必要があ したがって、株主価値アプローチは、株主のニーズを優先する点で議論の余地があります。

株主価値アプローチの支持者は、会社が複数の利益グループに依存している場合、異なるグループ間で決定しなければならないというジレンマに直面するだろうと主張することによって、彼らの立場を守る。, それが競合する利益の間で決定しなければならなければならないならば、会社はいくつかの追加の理由にこの決定を基にしなければならないが、 ステークホルダーモデルは提案を提供しない。 決定的な基準がなければ、会社は絶えずこの種のジレンマに直面し、意思決定プロセスを大幅に遅くするでしょう。, このようなジレンマは、例えば、株主価値を高め、顧客のニーズを満たす提案として現れるかもしれませんが、労働力を減らすことにつながります。 しかし、企業は株主価値に集中しながら、他のステークホルダーの利益を無視しません。 例えば、従業員は自分の興味に出席されていない場合は終了し、彼らのニーズが満たされていない場合は顧客が競争をひいきにするので、経営陣は必然的, 最後に、このアプローチの支持者は会社が有益であることを失敗したらstakeholdersのどれも寄与しない閉まらなければならないことを争う。

従業員/株主のパートナーシップとステークホルダーモデル。

しかし、すべてのアナリストは、経営への株主価値のアプローチに加入していません。 その代り、何人かはstakeholderモデルを主張し、両方の主要なstakeholderのグループ—株主および従業員—の必要性はそれらの間の敵対関係を破壊する団体の構造が採用されれば満たすことができることを主張する。, ポストモダン経営のWilliam McDonald Wallace氏によると、このアイデアは、従業員に力を与え、会社の意思決定においてより積極的な役割を果たすことができるパートナー パートナーシップの取り決めは、すべてのメンバーの収入を会社のパフォーマンスに依存させ、会社のコストを柔軟にし、メンバーが柔軟になるための原動力 このタイプの関係は、ウォレスが主張し、企業が景気後退を乗り切り、競合他社の価格設定戦術を満たすために価格を調整することを可能にする。 その結果、このアプローチ双方の利益になると株主および従業員.,

さらに、株主価値アプローチは株主の利益と利益につながる可能性がありますが、従業員に悪影響を及ぼす解雇や閉鎖につながる可能性もあり 敵対的買収の株主指向の慣行の遍在のために、二十から九州は、そのような買収を阻止するための法律を可決しました。 これらの法律は、一般的に、企業の取締役は、他のステークホルダー、特に従業員に対する買収計画の影響を考慮することを要求しています。 さらに、ダウンサイジングとレイオフは、経営陣による株主の利益に重点を置きすぎていることがよくあります。, 確かに、株主は、差し迫ったレイオフの発表だけで株価が一般的に上昇するにつれて、小型化を奨励し、拍手するように見えます。

他の利害関係者からの苦情にもかかわらず、代替アプローチにもかかわらず、株主のオリエンテーションは、彼の記事でウィリアム*ビーバーによると、企業経営,”ビーバーは、(1)米国における投資家の増加、(2)社会保障の民営化の要求、(3)退職のための投資手段として株式市場を使用することの成長という三つの要因が、株主志向の制度化に寄与していると主張している。 社会保障が部分的または全体的に民営化されれば、投資家は株式が成長することを確実にするために企業からさらに多くを要求するでしょう。 さらに、反対のアプローチは多くの地面を得ていない。, 例えば、ステークホルダーモデルは、その背後にある大きな原動力を持っていません。 さらに、1990年代後半の共和党支配の議会は、企業の利益を妨げる法律を可決することに消極的でした。

それにもかかわらず、経営陣は、優秀な従業員を引き付け、維持し、顧客を満足させるために、株主以外の他のステークホルダー、特に従業員および顧客のニーズに対応しなければならない。, 明らかに、企業の競争戦略と人的資産は、株主の価値創造を維持するために必要な経済パフォーマンスと収益性の種類の根底にあります。 さらに、経営陣は、従業員や顧客などの他の利害関係者のニーズを満たしながら、株主価値を向上させることができます。

コーポレートモニター

株主はまた、企業とその経営陣のモニターとして見られるようになってきました。 元米国首脳として, 労働省レーガン政権時代、ロバート-モンクスは、株式保有は責任であり、単に有利な株式を買ったり不利な株式を売ったりするのではないと主張した。 代わりに、モンクスは、株主は会社の運営に介入し、会社の価値を高める政策の実施を支援する責任があると主張した。,

株主関係

株主は会社の所有者であり、かなりの力を持っているため、公開会社の経営は、(1)株主のニーズを満たし、株主に会社の業績や計画に関する情報を提供すること、(2)株主の利益を最大化することの二つの課題に直面しています。 これらの両方を株主に提供することは株主関係の本質であり、他方のないものは一般的に株主の要求を満たすことができません。, 企業は、この情報を受け取ることは株主の基本的権利の一つであるため、株主に会社の業績に関する定期的な報告を提供する情報システムを開発 企業は、売上高、利益、資産、負債などの基本情報を年次および四半期報告書に提供する必要がありますが、1980年代後半から1990年代の投資家は、より詳細で頻繁で分かりやすい情報を要求し始めました。 特に、金融アナリストや機関投資家には、追加情報が必要です。, 2000年代の会計不祥事とその結果として生じる規制も、より包括的な開示を要求しています。 また、証券取引委員会規程を必要と公開会社にリリース完全かつタイムリーな情報の定しています。 そのため、管理職していただく必要がある、あるいはその情報は、誤解を招くような記述はない, また、企業活動や目標について知り、経営判断をサポートし、会社の可能性に現実的な期待を持っている知識のある株主の育成に努めることによって、

異なる投資家の情報ニーズに応えるために、個人投資家向けと機関投資家向けの二つの投資家向けプログラムを別々に持っている企業もあります。, 個人投資家プログラムには、会社の重要な側面を強調する雑誌、年次報告書、四半期報告書、および代理人による会社の提案のサポートを求める代理人 一方、機関投資家プログラムには、個人投資家に与えられたすべてのレポートや情報、集中している各都市での投資家とのミーティング、現在の結果やイベントを議論するための定期的な電話会議、企業物件のツアーなどが含まれる場合があります。,

株主関係の責任は、企業の構造を通じてダウン上の会社の幹部から拡張し、会社全体をカットします。 企業発展の特別投資家の関係部門に取り扱いに責任を分割して、各部 いずれにせよ、経営陣は株主関係プログラムを開発する際に特定の目標を設定しなければならず、経営陣は株主からどのような支援を求めている, ピーターコンバース投資家向け広報のための彼の記事で：会社とその所有者。 すべての企業はある程度独自であるため、目標を達成するための目標と方法は会社によって異なります。

成功した株主および潜在的な投資家向け広報プログラムを実施することにより、企業はまた、企業の成長と収益性を向上させるというビジネ, 投資家向け広報を通じて、企業は株式オファリングを通じて資金を調達する能力を高め、有能な幹部を裁判所に競争力のあるストックオプションプ