LEERVERKÄUFE IN DEN VEREINIGTEN STAATEN

DIE VORTEILE UND DIE GESCHICHTE VON LEERVERKÄUFEN

BIBLIOGRAPHIE

Im Bereich Finanzen Der Verkauf von Long (oder going long) auf ein Wertpapier oder eine Investition bedeutet, dass ein Investor kauft dieses Wertpapier oder eine Investition mit der Aussicht, es für einige Zeit zu halten, weil er oder sie glaubt, dass sein Preis (oder Wert) auf lange Sicht steigen wird. Diese Investitionsaktion wird als Long-Position in dieser bestimmten Sicherheit oder Investition bezeichnet.,

Die entgegengesetzte Praxis wird als Verkauf von Leerverkäufen oder Leerverkäufen eines Wertpapiers oder einer Investition bezeichnet. Ein Anleger, der sich mit Leerverkäufen befasst, glaubt, dass der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers in naher Zukunft sinken wird. Daher leiht der Anleger Aktien des Wertpapiers, von dem er oder sie erwartet, dass es einen Preisverfall hat, und verkauft diese Aktien dann zum aktuellen Marktpreis, wobei er erwartet, das Darlehen in Aktien zurückzuzahlen, wenn der Preis des Wertpapiers sinkt. Auf diese Weise erzielt der Anleger einen Gewinn, indem er hoch verkauft und niedrig kauft, aber er oder sie verkauft zuerst und kauft später., Da der Anleger das zugrunde liegende Wertpapier also nicht besitzt, sondern es nur leiht und verkauft, wird davon ausgegangen, dass dieser Anleger in Bezug auf dieses bestimmte Wertpapier in einer Short-Position ist. Natürlich ist ein hohes Risiko mit solchen Investitionsaktionen verbunden, da der Preis des Wertpapiers oder der Investition, in die jemand eine Short-Position hat, steigen könnte, anstatt zu fallen, und der Anleger dann mehr bezahlen muss und Geld verliert, anstatt wie erwartet zu gewinnen.,

Im Allgemeinen wird ein Anleger Long gehen oder eine Long-Position in einem Wertpapier oder einer Investition haben, wenn dieser Anleger erwartet, dass der Preis steigt, und eine Short-Position haben, wenn er oder sie erwartet, dass der Preis sinkt. Leerverkäufe sind jedoch nicht in allen Ländern erlaubt. Der Begriff Short wird verwendet, weil er auf eine Unzulänglichkeit hinweist, und im Finanzwesen wird er auf Situationen angewendet, in denen Anleger Wertpapiere verkaufen, die sie nicht besitzen. Daher wird ein solcher Verkauf Leerverkauf genannt, weil er eine Unzulänglichkeit, eine negative Position in der verkauften Sicherheit schafft., In einem Portfolio ist der Prozentsatz, der den Teil des Wertpapiers angibt, der sich in einer Short-Position befindet, negativ. Die Wertpapiere, in denen eine Long-Position gehalten wird, haben positive Prozentsätze in Portfoliogewichten. Die Summe des Anteils jedes Wertpapiers, aus dem ein Portfolio besteht, entspricht trotz Long-oder Short-Positionen in den teilnehmenden Wertpapieren immer einer.

LEERVERKÄUFE IN DEN VEREINIGTEN STAATEN

In den Vereinigten Staaten erfolgt der Leerverkaufsprozess wie folgt:

  1. Ein Anleger, der an Leerverkäufen interessiert ist, leiht Aktien eines Wertpapiers von einer Maklerfirma., In den Vereinigten Staaten gilt jedoch die Regel, dass der Anleger in seiner Brokerfirma Bargeld in Höhe von 50 Prozent des Wertes der geliehenen Aktien hinterlegen muss (dies wird als Marge bezeichnet).
  2. Der Anleger verkauft dann die geliehenen Aktien und schreibt den Erlös aus dem Verkauf auf seinem Kassenkonto bei der Maklerfirma gut.
  3. Zu einem bestimmten mit der Maklerfirma vereinbarten Zeitpunkt muss der Anleger die Position schließen, indem er die Aktien vom Markt zurückkauft.
  4. Der Anleger muss die Aktien wie vereinbart an den Makler (Kreditgeber) zurückgeben., Steigt der Kurs der zugrunde liegenden Aktien, erleidet der Anleger einen Verlust. Wenn dieser Preis wie erwartet sinkt, erzielt der Anleger einen Gewinn.

Darüber hinaus erlauben regulierte Brokerdealer in den USA ihren Kunden seit 2005 gesetzlich keinen Leerverkauf von Wertpapieren, wenn die Kunden nicht einen Broker-Dealer beauftragt haben, um zu bestätigen, dass die Brokerfirma in der Lage ist, die zugrunde liegenden Wertpapiere zu liefern. Dieser Vorgang wird als Ortung bezeichnet. Die Maklerfirmen können sich in vielerlei Hinsicht Aktien leihen, was die Ortung und Abgabe der leerverkauften Wertpapiere erleichtert. USA., broker können Aktien von führenden Depotbanken wie JP Morgan Chase (New York), Citibank (New York), Mellon Bank Corp. (Pittsburgh), the Bank of New York (New York), the Northern Trust Company (Chicago), State Street Corporation (Boston) leihen., Robeco (Niederlande), UBS (Zürich), Fondsverwaltungsgesellschaften und sogar ihre Kunden, die Long-Positionen in diesen Aktien haben.

Um einen hohen Verlust zu vermeiden, können Leerverkäufer in den USA nach dem Verkauf eines Aktienverkaufs eine Stop-Loss-Order bei der Brokerfirma aufgeben., Dann muss der Broker die Position abdecken, wenn der Preis der zugrunde liegenden Aktie auf ein bestimmtes Niveau steigt, wodurch der Verlust für den Kunden begrenzt wird.

Ein Leerverkaufsinvestor muss bei der Maklerfirma eine Gebühr zahlen, die die Leerverkaufsaktivitäten dieses Investors erleichtert. Normalerweise ist dies eine Standardprovisionsgebühr, wie beim Kauf eines Wertpapiers.

Wenn der Kurs der Aktien in einer Short-Position steigt, anstatt zu fallen, zieht der Broker Geld vom Barkonto des Anlegers ab und überweist es auf das Margin-Konto des Anlegers., Wenn der Preis weiter steigt und nicht genügend Mittel auf dem Cash-Konto des Anlegers vorhanden sind, um die Position des Anlegers zu decken, muss der Anleger Margin borgen und beginnt, Margin-Zinsen zu erheben. Wenn die Aktie auf einer Short-Position Dividenden zahlt und das Dividendendatum verstrichen ist, während der Anleger an der Aktie knapp ist, wird die Dividende vom Konto des Anlegers abgezogen.

DIE VORTEILE UND DIE GESCHICHTE DES LEERVERKAUFS

Laut Jones und Lamont (2001) leistet Leerverkäufe einen wichtigen Beitrag zur Effizienz des Aktienmarktes., Es gibt Grenzen für Arbitrage. Insbesondere können einige Aktien überteuert werden. Eine Gruppe von Anlegern kann dies erkennen und eine Short-Position in diesen überteuerten Aktien einnehmen. Wenn die Aktien auf dem Markt verkauft werden, werden ihre Preise nach unten getrieben (hohes Angebot, niedrige Preise) und erreichen schließlich ein Gleichgewichtspreisniveau.

Historisch gesehen wurden Leerverkaufspraktiken im siebzehnten Jahrhundert während des Skandals berichtet, der nach dem gewaltsamen Fall des niederländischen Tulpenmarktes entstand. Jahrhundert verbot England Leerverkäufe., Im neunzehnten Jahrhundert wurde der Begriff kurz in den Vereinigten Staaten verwendet. Im frühen zwanzigsten Jahrhundert wurden die Leerverkaufsaktivitäten von Händlern für den Wall Street Crash von 1929 verantwortlich gemacht. Nach dieser Zeit wurden 1929, 1938 und 1940 strenge Vorschriften für Leerverkäufe erlassen. Gesetzliche Vorschriften, die Investmentfonds die Ausübung solcher Aktivitäten untersagten, wurden 1997 aufgehoben. Im Jahr 2005 hat die Securities and Exchange Commission die Bedingungen für die Schließung und Schließung von Maklerfirmen festgelegt.,

SIEHE AUCH Arbitrage und Arbitrageure; Banking; Effiziente Markt-Hypothese, Hypothese der Finanziellen Instabilität; Finanzmärkte; Great Depression; Große Tulip Mania, Der; Zinsen; Zinsen, die Eigene Geschwindigkeit an; Rückgabe; Spekulation; ist der Spot-Markt -, Börsen

BIBLIOGRAPHIE

Aitken, Michael J., Alex Frino, Michael S. McCorry, und Peter L. Schwan. 1998. Leerverkäufe sind fast augenblicklich schlechte Nachrichten: Beweise von der australischen Börse. Journal of Finance 53: 2205-2223.

D’Avolio, Gen. 2001. Der Markt für Anleihen. Harvard University Working Paper., Boston, MA: Harvard University, Graduate School of Business Administration.

Dechow, Patricia M., Amy P. Hutton, Lisa Meulbroek, und Richard G. Sloan. 2001. Leerverkäufer, Fundamentalanalyse und Aktienrendite. Journal of Financial Economics 32: 125-158.

Diamond, Douglas W. und Robert E. Verrecchia. 1987. Einschränkungen bei der Anpassung von Leerverkäufen und Vermögenspreisen an private Informationen. Journal of Financial Economics 18: 227-311.

Fabozzi, Frank J. 2004. Leerverkäufe: Strategien, Risiken und Belohnungen. Hoboken, NJ: Wiley.

Jones, C. M., und O. A. Lamont. 2001., Leerverkaufsbeschränkungen und Aktienrenditen. Journal of Financial Economics 67: 207-239.

Whitney, Richard, und William R. Perkins. 1932. Leerverkauf. New York und London: D. Appleton.

Katerina Lyroudi