Anfängliche Anleiheinvestoren haben eine signifikante Lernkurve vor sich, die ziemlich entmutigend sein kann, aber sie können Herz nehmen zu wissen, dass das Lernen in überschaubare Schritte unterteilt werden kann. Ein guter Anfang ist es, den Unterschied zwischen dem „Coupon“ einer Anleihe und ihrer „Rendite bis zur Fälligkeit“ zu lernen.“Es geht weiter und aufwärts, nachdem du das gemeistert hast.
Kurz gesagt,“ Coupon “ sagt Ihnen, was die Anleihe bezahlt, wenn es ausgegeben wurde., Die Rendite—oder „Rendite bis zur Reife“ – sagt Ihnen, wie viel Sie in Zukunft bezahlt werden. Hier ist, wie es funktioniert.
Coupon vs. Yield to Maturity
Eine Anleihe weist bei ihrer Erstemission eine Vielzahl von Merkmalen auf, darunter die Größe der Emission, das Fälligkeitsdatum und der anfängliche Coupon. Zum Beispiel könnte das US-Finanzministerium 2019 eine 30-jährige Anleihe ausgeben, die 2049 mit einem Kupon von 2% fällig wird. Dies bedeutet, dass ein Anleger, der die Anleihe kauft und sie bis 2049 besitzt, erwarten kann, 2% pro Jahr für die Laufzeit der Anleihe oder 20 USD für jeden von ihnen investierten 1000 USD zu erhalten.,
Viele Anleihen werden jedoch nach ihrer Emission auf dem offenen Markt gehandelt. Dies bedeutet, dass der tatsächliche Preis dieser Anleihe im Laufe jedes Handelstages während ihrer 30-jährigen Lebensdauer schwankt.
Lassen Sie uns 10 Jahre auf der Straße vorantreiben und sagen, dass die Zinsen im Jahr 2029 steigen. Das bedeutet, dass neue Staatsanleihen mit Renditen von 4% ausgegeben werden. Wenn ein Anleger zwischen einer 4% – Anleihe und einer 2% – Anleihe wählen könnte, würde er jedes Mal die 4% – Anleihe nehmen., Wenn Sie die Anleihe mit einem Kupon von 2% verkaufen möchten, zwingen die Grundgesetze von Angebot und Nachfrage den Preis der Anleihe, auf ein Niveau zu fallen, auf dem sie Käufer anzieht.
Um all dies in die einfachsten Bedingungen zu bringen, ist der Kupon der Betrag der festen Zinsen, die die Anleihe jedes Jahr verdient—ein festgelegter Dollarbetrag, der ein Prozentsatz des ursprünglichen Anleihepreises ist. Rendite bis zur Fälligkeit ist das, was der Anleger von der Anleihe erwarten kann, wenn er sie bis zur Fälligkeit hält.
Rechnen Sie
Preise und Renditen bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen., Ein wenig Mathematik kann Ihnen helfen, dieses Konzept weiter zu verstehen.
Die Mathematik ist jedoch noch nicht abgeschlossen,da die Gesamtrendite dieser Anleihe oder die Rendite bis zur Fälligkeit sogar mehr als 4% betragen könnte. Dies hängt davon ab, wie viele Jahre noch in der Lebensdauer der Anleihe verbleiben und wie viel Rabatt der Anleger auf die Anleihe erhalten hat. In diesem Szenario kaufte der Anleger die Anleihe mit einem Abschlag von 500 USD. Wenn die Anleihe reift, bewegt sich ihr Preis von $ 500 zurück zu $ 1,000. Addieren Sie die jährlichen Auszahlungen von 20 USD zur Haupterhöhung von 500 USD, und die Rendite bis zur Fälligkeit steigt.,
Die Rendite bis zur Fälligkeit ist effektiv ein „guesstimate“ der durchschnittlichen Rendite über die verbleibende Lebensdauer der Anleihe. Daher kann die Rendite bis zur Fälligkeit ein kritischer Bestandteil der Bewertung von Anleihen sein. Ein einziger Diskontsatz gilt für alle noch nicht gelernten Zinszahlungen.
Es funktioniert auch andersherum. Die vorherrschenden Zinssätze fallen in den ersten 10 Lebensjahren der Anleihe von 2% auf 1,5%. Der Preis der Anleihe müsste auf ein Niveau steigen, auf dem diese jährliche Zahlung von 20 USD dem Anleger eine Rendite von 1.5% brachte. Die Anwendung dieser Zinssenkung auf unser früheres Beispiel würde us $ 1,333 ergeben.,33 ($20 geteilt durch $ 1,333. 33 entspricht 1.5%).
Bei der Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit sind einige Dinge zu beachten
Die Rendite bis zur Fälligkeit entspricht dem Kuponsatz, wenn ein Anleger die Anleihe zum Nennwert (dem ursprünglichen Preis) kauft. Wenn Sie eine Neuemission kaufen und bis zur Fälligkeit halten möchten, müssen Sie nur auf den Kuponzins achten.
Wenn Sie eine Anleihe mit einem Abschlag gekauft haben, ist die Rendite bis zur Fälligkeit jedoch höher als der Kupon. Umgekehrt, wenn Sie eine Anleihe mit einer Prämie kaufen, wird die Rendite bis zur Fälligkeit niedriger sein als der Kupon.,
Hochkuponanleihen
Die Renditen für Hochkuponanleihen stimmen mit anderen Anleihen auf dem Tisch überein, aber ihre Preise sind außergewöhnlich hoch. Es ist die Rendite bis zur Fälligkeit und nicht der Kupon, der zählt, wenn Sie sich eine einzelne Anleihe ansehen. Die Rendite bis zur Fälligkeit zeigt, was Sie tatsächlich bezahlt werden.,