Cash Conversion Cycle (CCC) (Deutsch)

Was Ist der Cash Conversion Cycle (CCC)?

Der Cash Conversion Cycle (CCC) ist eine Metrik, die die Zeit (gemessen in Tagen) ausdrückt, die ein Unternehmen benötigt, um seine Investitionen in Inventar und andere Ressourcen in Cashflows aus Verkäufen umzuwandeln. CCC wird auch als Netto-Betriebszyklus oder einfach als Cash-Zyklus bezeichnet und versucht zu messen, wie lange jeder Netto-Input-Dollar im Produktions-und Verkaufsprozess gebunden ist, bevor er in Bargeld umgewandelt wird.,

Diese Metrik berücksichtigt, wie viel Zeit das Unternehmen benötigt, um sein Inventar zu verkaufen, wie viel Zeit es zum Einziehen von Forderungen benötigt und wie viel Zeit es hat, um seine Rechnungen ohne Strafen zu bezahlen.

CCC ist eine von mehreren quantitativen Maßnahmen, die dazu beitragen, die Effizienz der Geschäftstätigkeit und des Managements eines Unternehmens zu bewerten. Ein Trend zu sinkenden oder stetigen CCC-Werten über mehrere Zeiträume ist ein gutes Zeichen, während steigende Werte zu mehr Untersuchungen und Analysen auf der Grundlage anderer Faktoren führen sollten., Man sollte bedenken, dass CCC nur für ausgewählte Sektoren gilt, die von der Bestandsverwaltung und verwandten Vorgängen abhängen.

Die Formel für CCC

Da CCC die Berechnung der Nettoaggregatzeit beinhaltet, die in den oben genannten drei Phasen des Cash-Conversion-Lebenszyklus involviert ist, wird die mathematische Formel für CCC wie folgt dargestellt:

DIO und DSO sind mit den Cash-Zuflüssen des Unternehmens verbunden, während DPO mit dem Cash-Abfluss verbunden ist. Daher ist DPO die einzige negative Zahl in der Berechnung., Eine andere Möglichkeit, die Formelkonstruktion zu betrachten, besteht darin, dass DIO und DSO mit Bestand und Forderungen verknüpft sind, die als kurzfristige Vermögenswerte betrachtet und als positiv betrachtet werden. DSB ist an Verbindlichkeiten gebunden, die eine Haftung darstellen und somit als negativ angesehen werden.

Berechnung von CCC

Der Cash-Conversion-Zyklus eines Unternehmens durchläuft im Großen und Ganzen drei verschiedene Phasen., Um CCC zu berechnen, benötigen Sie mehrere Positionen aus dem Jahresabschluss:

• Einnahmen und Kosten von verkauften Waren (COGS) aus der Gewinn-und Verlustrechnung;
• Inventar zu Beginn und am Ende des Zeitraums;
• Forderungen (AR) zu Beginn und am Ende des Zeitraums;
• Verbindlichkeiten (AP) zu Beginn und am Ende des Zeitraums; und
• Die Anzahl der Tage im Zeitraum (z. B. Jahr = 365 tage, Viertel = 90).,

Die erste Stufe konzentriert sich auf die vorhandene Bestandsebene und gibt an, wie lange es dauern wird, bis das Unternehmen seinen Bestand verkauft. Diese Zahl wird anhand der Tage Inventory Outstanding (DIO) berechnet. Ein niedrigerer Wert von DIO wird bevorzugt, da dies darauf hinweist, dass das Unternehmen schnell Verkäufe tätigt und einen besseren Umsatz für das Unternehmen bedeutet.

DIO, auch bekannt als DSI, wird basierend auf den Kosten der verkauften Waren (Zahnräder) berechnet, die die Kosten für den Erwerb oder die Herstellung der Produkte darstellen, die ein Unternehmen während eines Zeitraums verkauft., Mathematisch

Die zweite Stufe konzentriert sich auf den aktuellen Umsatz und gibt an, wie lange es dauert, um das aus den Verkäufen generierte Geld zu sammeln. Diese Zahl wird anhand der ausstehenden Tage (Days Sales Outstanding, DSO) berechnet, die die durchschnittlichen Forderungen nach Einnahmen pro Tag aufteilen. Ein niedrigerer Wert wird für DSO bevorzugt, was darauf hinweist, dass das Unternehmen in kurzer Zeit Kapital einsammeln kann, was wiederum seine Cash-Position verbessert.

Die dritte Stufe konzentriert sich auf die aktuellen ausstehenden Zahlungen für das Unternehmen., Es berücksichtigt den Geldbetrag, den das Unternehmen seinen derzeitigen Lieferanten für das von ihm gekaufte Inventar und die gekauften Waren schuldet, und stellt die Zeitspanne dar, in der das Unternehmen diese Verpflichtungen begleichen muss. Diese Zahl wird anhand der ausstehenden Tage Payables Outstanding (DPO) berechnet, bei denen Verbindlichkeiten berücksichtigt werden. Ein höherer DPO-Wert wird bevorzugt. Durch die Maximierung dieser Zahl hält das Unternehmen länger an Bargeld fest und erhöht sein Investitionspotenzial.,

Alle oben genannten Zahlen sind als Standardpositionen in den Abschlüssen eines börsennotierten Unternehmens im Rahmen seiner jährlichen und vierteljährlichen Berichterstattung verfügbar. Die Anzahl der Tage im entsprechenden Zeitraum wird als 365 für ein Jahr und 90 für ein Viertel genommen.

Was der Cash Conversion Cycle (CCC) Ihnen sagen kann

Die Steigerung des Inventarumsatzes für den Gewinn ist der primäre Weg für ein Unternehmen, um mehr Einnahmen zu erzielen., Aber wie verkauft man mehr Zeug? Wenn Bargeld in regelmäßigen Abständen leicht verfügbar ist, kann man mehr Umsatz für Gewinne erzielen, da die häufige Verfügbarkeit von Kapital dazu führt, dass mehr Produkte hergestellt und verkauft werden müssen. Ein Unternehmen kann Inventar auf Kredit erwerben, was zu Verbindlichkeiten führt (AP). Ein Unternehmen kann auch Produkte auf Kredit verkaufen, was zu Forderungen (AR) führt. Daher ist Bargeld kein Faktor, bis das Unternehmen die Verbindlichkeiten bezahlt und die Forderungen einzieht. Daher ist Timing ein wichtiger Aspekt des Cash Managements.,

CCC verfolgt den Lebenszyklus von Bargeld, das für Geschäftsaktivitäten verwendet wird. Es folgt dem Bargeld, wenn es zuerst in Inventar und Verbindlichkeiten umgewandelt wird, dann in Ausgaben für Produkt-oder Dienstleistungsentwicklung, bis hin zu Verkäufen und Forderungen und dann wieder in Bargeld. Im Wesentlichen stellt CCC dar, wie schnell ein Unternehmen das investierte Geld von Anfang (Investition) zu Ende (Rendite) umwandeln kann. Je niedriger der CCC, desto besser.

Bestandsverwaltung, Verkaufsrealisierung und Verbindlichkeiten sind die drei Hauptbestandteile des Geschäfts., Wenn einer von ihnen für einen Wurf gilt-sagen wir, Bestandsmissmanagement, Verkaufsbeschränkungen oder Verbindlichkeiten, die an Anzahl, Wert oder Häufigkeit zunehmen–, wird das Geschäft leiden. Über den monetären Wert hinaus berücksichtigt CCC die an diesen Prozessen beteiligte Zeit, die einen weiteren Blick auf die betriebliche Effizienz des Unternehmens bietet. Zusätzlich zu anderen finanziellen Maßnahmen gibt der CCC-Wert an, wie effizient das Management eines Unternehmens die kurzfristigen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zur Generierung und Bereitstellung des Bargelds nutzt, und gibt einen Einblick in die finanzielle Gesundheit des Unternehmens in Bezug auf das Cash-Management., Die Zahl hilft auch bei der Bewertung des Liquiditätsrisikos im Zusammenhang mit dem Betrieb eines Unternehmens.

Wenn ein Unternehmen die richtigen Noten erreicht hat und die Bedürfnisse des Marktes und seiner Kunden effizient erfüllt, hat es einen niedrigeren CCC-Wert.

CCC liefert möglicherweise keine aussagekräftigen Schlussfolgerungen als eigenständige Zahl für einen bestimmten Zeitraum. Analysten verwenden es, um ein Unternehmen über mehrere Zeiträume zu verfolgen und das Unternehmen mit seinen Mitbewerbern zu vergleichen. Die Verfolgung des CCC eines Unternehmens über mehrere Quartale hinweg zeigt, ob es seine betriebliche Effizienz verbessert, aufrechterhält oder verschlechtert., Beim Vergleich konkurrierender Unternehmen können Anleger eine Kombination von Faktoren betrachten, um die beste Passform auszuwählen. Wenn zwei Unternehmen ähnliche Werte für Return on Equity (ROE) und Return on Assets (ROA) haben, kann es sich lohnen, in das Unternehmen zu investieren, das einen niedrigeren CCC-Wert hat. Es zeigt an, dass das Unternehmen in der Lage ist, ähnliche Renditen schneller zu generieren.

CCC wird auch intern von der Unternehmensleitung verwendet, um ihre Methoden für Kreditkaufzahlungen oder Bareinzahlungen von Schuldnern anzupassen.,

Beispiel für die Verwendung von CCC

CCC hat eine selektive Anwendung auf verschiedene Industriesektoren basierend auf der Art der Geschäftstätigkeit. Die Maßnahme hat eine große Bedeutung für Einzelhändler wie Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) und Costco Wholesale Corp. (COST), die am Kauf und der Verwaltung von Vorräten und deren Verkauf an Kunden beteiligt sind. Alle diese Unternehmen können einen hohen positiven Wert von CCC haben.

CCC gilt jedoch nicht für Unternehmen, die keine Bestandsverwaltung benötigen., Softwareunternehmen, die beispielsweise Computerprogramme durch Lizenzierung anbieten, können Verkäufe (und Gewinne) realisieren, ohne Lagerbestände verwalten zu müssen. Ebenso kaufen Versicherungs-oder Maklerunternehmen keine Artikel im Großhandel für den Einzelhandel, sodass CCC nicht für sie gilt.

Unternehmen können negative CCCs haben, wie Online-Händler eBay Inc. (EBAY) und Amazon.com Inc. (AMZN). Online-Händler erhalten häufig Geld auf ihrem Konto für den Verkauf von Waren, die tatsächlich Drittanbietern gehören und von ihnen bedient werden, die die Online-Plattform nutzen., Diese Unternehmen zahlen die Verkäufer jedoch nicht sofort nach dem Verkauf, sondern können einem monatlichen oder schwellenwertbasierten Zahlungszyklus folgen. Dieser Mechanismus ermöglicht es diesen Unternehmen, das Geld für einen längeren Zeitraum zu halten, so dass sie oft mit einem negativen CCC enden. Wenn die Ware direkt vom Drittanbieter an den Kunden geliefert wird, führt der Online-Händler außerdem niemals einen Lagerbestand im eigenen Haus.