os investidores obrigacionistas iniciantes têm uma curva de aprendizagem significativa à sua frente, o que pode ser bastante assustador, mas podem ter coração em saber que a aprendizagem pode ser dividida em etapas geríveis. Um bom ponto de partida é aprender a diferença entre o “cupão” de uma obrigação e o seu “rendimento até à maturidade”.”É para a frente e para cima depois de dominares isto.em resumo, “cupão” indica-lhe o que a obrigação pagou quando foi emitida., O rendimento—ou”rendimento até à maturidade” – diz-lhe quanto será pago no futuro. É assim que funciona.uma obrigação tem uma variedade de características quando é emitida pela primeira vez, incluindo a dimensão da emissão, a data de vencimento e o cupão inicial. Por exemplo, o tesouro dos EUA pode emitir uma obrigação de 30 anos em 2019, que é devido em 2049 com um cupão de 2%. Isto significa que um investidor que compra o Título e o possui até 2049 pode esperar receber 2% ao ano pela vida do título, ou 20 dólares por cada 1000 dólares que investiu.,no entanto, muitas obrigações são transaccionadas no mercado livre após a sua emissão. Isto significa que o preço real desta obrigação flutuará ao longo de cada dia de negociação ao longo dos seus 30 anos de vida.vamos avançar 10 anos e dizer que as taxas de juro subiram em 2029. Isso significa que estão a ser emitidas novas obrigações do Tesouro com rendimentos de 4%. Se um investidor pudesse escolher entre uma obrigação de 4% e uma obrigação de 2%, aceitaria sempre a obrigação de 4%., Como resultado, se você quiser vender a obrigação com um cupom de 2%, as leis básicas da oferta e da demanda forçam o preço da Obrigação a cair a um nível onde atrairá compradores.
para colocar tudo isto nos termos mais simples possíveis, O cupão é o montante de juros fixos que a obrigação ganhará todos os anos—um montante fixo em dólares que é uma percentagem do preço original da Obrigação. O rendimento até à maturidade é o que o investidor pode esperar ganhar com a obrigação se a mantiver até à maturidade.
faça a matemática
preços e rendimentos se movem em direções opostas., Um pouco de matemática pode ajudá-lo a entender melhor este conceito.
No entanto, a matemática ainda não foi feita, porque o rendimento global desta obrigação, ou o rendimento até à maturidade, pode ser ainda superior a 4%. Isto depende de quantos anos restam na vida útil da obrigação, e de quanto desconto o investidor conseguiu sobre a obrigação. Neste cenário, o investidor comprou a caução com um desconto de 500 dólares. Quando a caução amadurecer, o seu preço passará de 500 dólares para 1000 dólares. Adicione os pagamentos anuais de $20 ao aumento do capital de $500, e o rendimento para a maturidade aumenta.,
o rendimento até à maturidade é efectivamente uma “estimativa” do rendimento médio durante o restante período de vida da Obrigação. Como tal, a rendibilidade até ao vencimento pode ser um componente crítico da valorização das obrigações. Aplica-se uma única taxa de desconto a todos os pagamentos de juros ainda não vencidos.
também funciona do outro modo. Digamos que as taxas prevalecentes descem de 2% para 1,5% nos primeiros 10 anos de vida da Obrigação. O preço da Obrigação teria de subir para um nível em que o pagamento anual de $20 trouxe ao investidor um rendimento de 1,5%. Aplicar este corte de taxa ao nosso exemplo anterior nos daria us $ 1,333.,33 ($20 dividido por $ 1.333, 33 é igual a 1, 5%).
algumas coisas a ter em mente ao calcular o rendimento até ao vencimento
rendimento até ao vencimento será igual à taxa de cupão se um investidor adquirir a obrigação pelo seu valor nominal (o preço original). Se você planeja comprar um novo título de emissão e mantê-lo na maturidade, você só precisa prestar atenção à taxa de cupom.no entanto, o rendimento até à maturidade será superior à taxa do cupão. Inversamente, se comprar uma obrigação a um prémio, o rendimento até à maturidade será inferior à taxa do cupão.,as taxas de rendibilidade das obrigações de cupão elevado estão em consonância com outras obrigações, mas os seus preços são excepcionalmente elevados. É o rendimento até à maturidade, e não o cupão, que conta quando se está a olhar para uma obrigação individual. O rendimento até a maturidade mostra o que você realmente será pago.,