los inversores de bonos principiantes tienen una curva de aprendizaje significativa por delante, que puede ser bastante desalentadora, pero pueden tomar ánimo al saber que el aprendizaje se puede dividir en pasos manejables. Un buen lugar para comenzar es aprender la diferencia entre el «cupón» de un bono y su «rendimiento hasta el vencimiento».»Es hacia adelante y hacia arriba después de dominar esto.
En resumen, «cupón» le dice lo que el bono pagó cuando se emitió., El rendimiento—o «rendimiento hasta la madurez» – le dice cuánto se le pagará en el futuro. Así es como funciona.
cupón vs. rendimiento al vencimiento
Un bono tiene una variedad de características cuando se emite por primera vez, incluido el tamaño de la emisión, la fecha de vencimiento y el cupón inicial. Por ejemplo, El Tesoro de los Estados Unidos podría emitir un bono a 30 años en 2019 que vence en 2049 con un cupón del 2%. Esto significa que un inversor que compra el bono y lo posee hasta 2049 puede esperar recibir 2% por año durante la vida del bono, o $20 por cada $1000 que invirtió.,
sin embargo, muchos bonos comercian en el mercado abierto después de ser emitidos. Esto significa que el precio real de este bono fluctuará en el transcurso de cada día de negociación a lo largo de su vida útil de 30 años.
avancemos 10 años más adelante y digamos que las tasas de interés suben en 2029. Eso significa que se están emitiendo nuevos bonos del Tesoro con rendimientos del 4%. Si un inversor pudiera elegir entre un bono del 4% y un bono del 2%, tomaría el bono del 4% cada vez., Como resultado, si desea vender el bono con un cupón del 2%, las leyes básicas de la oferta y la demanda obligan al precio del bono a caer a un nivel donde atraerá a los compradores.
para poner todo esto en los términos más simples posibles, el cupón es la cantidad de interés fijo que el bono ganará cada año, una cantidad fija en dólares que es un porcentaje del precio original del bono. El rendimiento hasta el vencimiento es lo que el inversor puede esperar ganar del bono si lo mantiene hasta el vencimiento.
¿las Matemáticas
los Precios y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas., Un poco de matemáticas puede ayudarte a entender mejor este concepto.
sin embargo, el cálculo aún no está hecho, porque el rendimiento total de este bono, o rendimiento hasta el vencimiento, podría ser incluso superior al 4%. Esto depende de cuántos años quedan en la vida útil del bono y cuánto descuento obtuvo el inversor en el bono. En este escenario, el inversor compró el bono con un descuento de 5 500. Cuando el bono venza, su precio se moverá de 5 500 a 1 1,000. Agregue los pagos anuales de 2 20 al aumento de capital de 5 500, y el rendimiento hasta el vencimiento aumenta.,
el rendimiento hasta el vencimiento es efectivamente una «estimación» del rendimiento promedio durante la vida útil restante del bono. Como tal, el rendimiento hasta el vencimiento puede ser un componente crítico de la valoración de los bonos. Se aplica un tipo de descuento único a todos los pagos de intereses aún no devengados.
también funciona al revés. Digamos que las tasas prevalecientes caen del 2% al 1.5% durante los primeros 10 años de vida del bono. El precio del bono tendría que subir a un nivel en el que ese pago anual de $20 trajo al inversor un rendimiento del 1.5%. La aplicación de este recorte de tasa a nuestro ejemplo anterior daría US 1 1,333.,33 (divided 20 dividido por 1 1,333.33 es igual a 1.5%).
algunas cosas a tener en cuenta al calcular el rendimiento hasta el vencimiento
el rendimiento hasta el vencimiento será igual a la tasa de cupón si un inversor compra el bono al valor nominal (el precio original). Si planea comprar un bono de Nueva emisión y mantenerlo hasta su vencimiento, solo debe prestar atención a la tasa del cupón.
sin embargo, si compró un bono con descuento, el rendimiento hasta el vencimiento será mayor que la tasa del cupón. Por el contrario, si compra un bono con una prima, el rendimiento hasta el vencimiento será menor que el tipo del cupón.,
Bonos de cupón alto
los rendimientos de los bonos de cupón Alto están en línea con otros bonos en la tabla, pero sus precios son excepcionalmente altos. Es el rendimiento al vencimiento, y no el cupón, que cuenta cuando usted está mirando un bono individual. El rendimiento hasta el vencimiento muestra lo que realmente se le pagará.,