VENDITE ALLO SCOPERTO NEGLI STATI UNITI

I VANTAGGI E LA STORIA DELLE VENDITE ALLO SCOPERTO

BIBLIOGRAFIA

Nel campo della finanza vendere long (o going long) su un titolo o su un investimento significa che un investitore acquista quel titolo o investimento con la prospettiva di mantenerlo per qualche tempo perché crede che il suo prezzo (o valore) aumenterà nel lungo periodo. Questa azione di investimento è chiamata una posizione lunga in quella particolare sicurezza o investimento.,

La pratica opposta è nota come vendere allo scoperto o vendere allo scoperto un titolo o un investimento. Un investitore che viene coinvolto nella vendita allo scoperto ritiene che il prezzo del titolo sottostante diminuirà nel prossimo futuro. Quindi, che l’investitore prende in prestito azioni del titolo che lui o lei anticipa avrà una diminuzione di prezzo e poi vende quelle azioni al prezzo di mercato corrente, in attesa di rimborsare il prestito in azioni quando il prezzo del titolo scende. In questo modo l’investitore realizza un profitto vendendo alto e comprando basso, ma lui o lei vende prima e compra più tardi., Pertanto, poiché l’investitore non possiede il titolo sottostante ma lo prende in prestito e lo vende, si ritiene che tale investitore si trovi in una posizione corta rispetto a quel particolare titolo. Naturalmente, un alto rischio è coinvolto in tali azioni di investimento perché il prezzo del titolo o dell’investimento in cui qualcuno ha una posizione corta potrebbe salire invece di cadere, e quindi l’investitore deve pagare di più e perde denaro invece di guadagnare come lui o lei previsto.,

In generale, un investitore andrà lungo o avrà una posizione lunga in un titolo o un investimento quando quell’investitore si aspetta che il prezzo aumenti e avrà una posizione corta quando si aspetta che il prezzo scenda. Tuttavia, la vendita allo scoperto non è consentita in tutti i paesi. Il termine short è usato perché indica un’inadeguatezza e in finanza viene applicato a situazioni in cui gli investitori vendono titoli che non possiedono. Pertanto, tale vendita è chiamata vendita a breve perché crea un’inadeguatezza, una posizione negativa, nel titolo venduto., In un portafoglio la percentuale che mostra la parte del titolo che si trova in una posizione corta è negativa. I titoli in cui è detenuta una posizione lunga hanno percentuali positive nelle ponderazioni del portafoglio. La somma della porzione di ciascun titolo che costituisce un portafoglio è sempre uguale a uno nonostante eventuali posizioni lunghe o corte nei titoli partecipanti.

VENDITE ALLO SCOPERTO NEGLI STATI UNITI

Negli Stati Uniti il processo di vendita allo scoperto procede come segue:

  1. Un investitore interessato alla vendita allo scoperto prende in prestito azioni di un titolo da una società di brokeraggio., Tuttavia, negli Stati Uniti c’è una regola che l’investitore deve depositare denaro nella sua società di brokeraggio pari al 50 per cento del valore delle azioni prese in prestito (questo è chiamato un margine).
  2. L’investitore vende quindi le azioni prese in prestito e accredita i proventi della vendita sul suo conto in contanti presso la società di brokeraggio.
  3. In un determinato momento concordato con la società di brokeraggio l’investitore deve chiudere la posizione riacquistando le azioni dal mercato.
  4. L’investitore deve restituire le azioni al broker (creditore) come concordato., Se il prezzo delle azioni sottostanti aumenta, l’investitore subisce una perdita. Se tale prezzo diminuisce come previsto, l’investitore realizza un profitto.

Inoltre, per legge dal 2005 regolamentati brokerdealers negli Stati Uniti non consentono ai loro clienti di vendere titoli allo scoperto se i clienti non hanno organizzato per un broker-dealer per confermare che la società di intermediazione è in grado di fornire i titoli sottostanti. Questo processo è chiamato localizzazione. Le società di brokeraggio possono prendere in prestito azioni in molti modi, facilitando individua e consegnando i titoli di vendita allo scoperto. UNITI., i broker possono prendere in prestito titoli da importanti banche di custodia come JP Morgan Chase (New York), Citibank (New York), Mellon Bank Corp. (Pittsburgh), Bank of New York (New York), Northern Trust Company (Chicago), State Street Corporation (Boston), Robeco (Paesi Bassi), UBS (Zurigo), società di gestione di fondi e persino i loro clienti che hanno posizioni lunghe in tali titoli.

Negli Stati Uniti, per evitare un’elevata quantità di perdite, i venditori allo scoperto possono effettuare un ordine di stop loss con la società di brokeraggio dopo aver venduto uno stock short., Quindi il broker deve coprire la posizione se il prezzo del titolo sottostante aumenta a un certo livello, limitando la perdita per il cliente.

Un investitore di vendita allo scoperto deve pagare una commissione presso la società di intermediazione che facilita le attività di vendita allo scoperto di quell’investitore. Di solito questa è una commissione standard, come con l’acquisto di un titolo.

Se il prezzo delle azioni in una posizione corta sale invece di cadere, il broker dedurrà denaro dal conto di cassa dell’investitore e lo trasferirà sul conto di margine dell’investitore., Se il prezzo continua ad aumentare e non ci sono fondi sufficienti nel conto di cassa dell’investitore per coprire la posizione dell’investitore, l’investitore dovrà prendere in prestito sul margine e inizierà a maturare commissioni sugli interessi di margine. Inoltre, se il titolo su una posizione corta paga dividendi e la data del dividendo passa mentre l’investitore è a corto di azioni, il dividendo sarà detratto dal conto dell’investitore.

I VANTAGGI E LA STORIA DELLE VENDITE ALLO SCOPERTO

Secondo Jones e Lamont (2001), le vendite allo scoperto apportano un contributo importante all’efficienza del mercato azionario., Ci sono limiti all’arbitraggio. In particolare, alcuni stock possono diventare troppo cari. Un gruppo di investitori può rendersi conto di questo e adottare una posizione corta in quei titoli troppo cari. Quando le azioni sono vendute sul mercato, i loro prezzi sono guidati verso il basso (offerta elevata, prezzi bassi) e alla fine raggiungono un livello di prezzo di equilibrio.

Storicamente, le pratiche di vendita allo scoperto sono state segnalate nel diciassettesimo secolo durante lo scandalo sorto dopo la violenta caduta del mercato olandese dei tulipani. Nel diciottesimo secolo l’Inghilterra ha vietato le vendite allo scoperto., Nel diciannovesimo secolo il termine breve fu usato negli Stati Uniti. All’inizio del XX secolo le attività di vendita allo scoperto dei commercianti sono stati accusati per il crollo di Wall Street del 1929. Dopo quel tempo severe normative sulle vendite allo scoperto furono implementate nel 1929, 1938 e 1940. Le norme legislative che vietavano ai fondi comuni di impegnarsi in tali attività sono state revocate nel 1997. Nel 2005 la Securities and Exchange Commission ha stabilito i requisiti di localizzazione e chiusura per le società di brokeraggio.,

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BIBLIOGRAFIA

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Katerina Lyroudi