Quando si analizza un bilancio, è molto probabile che si imbatta in una voce nella sezione patrimonio netto denominata treasury stock. L’importo in dollari di azioni proprie registrato nel bilancio si riferisce al costo delle azioni che una società ha emesso e successivamente riacquistato, attraverso un programma di riacquisto di azioni o altri mezzi.

Queste azioni possono essere riemesse in futuro, a differenza delle azioni ritirate che non hanno più valore e che la società rimuove del tutto dal proprio bilancio.,

Cosa succede alle azioni riacquistate

Le aziende riacquistano le loro azioni per aumentare il loro prezzo delle azioni, tra gli altri obiettivi. Quando la società riacquista le sue azioni, ha la possibilità di sedersi su quelle azioni riacquistate e successivamente rivenderle al pubblico per raccogliere denaro, o utilizzarle in un’acquisizione per acquistare concorrenti o altre attività.,

In alternativa, la società potrebbe ritirare tali azioni e ridurre il conteggio complessivo delle azioni in circolazione in modo permanente, facendo sì che ogni azione rimanente rappresenti una quota di proprietà percentuale maggiore nell’azienda per gli investitori, incluso un taglio maggiore dei dividendi e dei profitti calcolati dall’EPS di base e diluito.

Il bene e il male dei riacquisti di azioni

Nessuna delle due azioni sopra menzionate è necessariamente migliore dell’altra in quanto dipende interamente dalla capacità di allocazione del capitale del management.,

Un esempio del mondo reale come conglomerato Teledyne nelle mani del suo fondatore e CEO, Henry Singleton, utilizzato azioni del tesoro molto bene, aumentando il valore intrinseco per i proprietari a lungo termine che bloccato con l’impresa. Singleton riacquistò azioni aggressivamente quando le azioni della società erano poco costose, e lo emise liberalmente quando sentì che il titolo era sopravvalutato, portando denaro da spendere in beni più produttivi.,

Le strategie di riacquisto di azioni proprie possono a volte distruggere il valore, poiché le aziende pagano troppo per le proprie azioni o emettono azioni per pagare le acquisizioni quando tali azioni sono sottovalutate.

Sebbene non interamente correlato alle azioni del tesoro, uno dei più famosi esempi inopportuni usciti dalla corporate America negli ultimi anni è stato un accordo del 2010 in cui l’ex Kraft Foods, uscita da Philip Morris, ha acquisito Cadbury PLC e ha emesso azioni sottovalutate per pagare la sua sopravvalutata acquisizione da billion 19,6 miliardi.,

Esempi reali

Uno dei più grandi esempi che tu abbia mai visto di azioni del tesoro su un bilancio è Exxon Mobil Corp., una delle poche grandi compagnie petrolifere e il discendente principale dell’impero Standard Oil di John D. Rockefeller.

Alla fine del 2018, la società aveva una sconcertante billion 225.553 miliardi di azioni del tesoro sui libri che ha riacquistato, ma non ha annullato.,

Exxon Mobil ha una politica di restituzione del flusso di cassa in eccesso ai proprietari attraverso una miscela di dividendi e riacquisti di azioni, quindi mantenendo il titolo con l’intenzione di utilizzarlo di nuovo. Ogni decennio o due, acquista una grande società energetica, pagando l’accordo con le azioni, diluendo le percentuali di proprietà degli azionisti rivendendo quelle azioni, quindi usando il flusso di cassa per riacquistare quelle azioni, annullando la diluizione.,

Si tratta di una win-win per tutti i soggetti coinvolti, perché i proprietari dell’acquisizione di destinazione che si desidera investire non devono pagare l’imposta sulle plusvalenze dalla fusione, mentre i proprietari di Exxon Mobil a finire con l’effettiva possibilità di economica equivalente di un all-in contanti tassi, la loro percentuale di possesso infine ripristinato come il petrolio e il gas naturale titan utilizza il flusso di cassa da esso stabilito e il nuovo acquisto guadagni flussi di ricostruire le sue azioni proprie posizione.,

Il futuro delle azioni del Tesoro

Di tanto in tanto, alcune conversazioni si svolgono nel settore contabile sul fatto che sarebbe o meno una buona idea cambiare le regole per come le aziende portano azioni del tesoro in bilancio. Allo stato attuale, le azioni del tesoro sono trasportate al costo storico.

Alcuni pensano che dovrebbe riflettere l’attuale valore di mercato delle azioni della società. Teoricamente, la società potrebbe vendere le azioni sul mercato aperto per quel prezzo, o usarle per acquistare altre aziende, convertendole in denaro o attività produttive., Questo pensiero deve ancora prevalere.

Alcuni stati limitano la quantità di azioni proprie che una società può portare come riduzione del patrimonio netto in un dato momento. Questo perché è un modo di prendere risorse dal business da parte dei proprietari/azionisti, che a sua volta, può mettere a repentaglio i diritti legali dei creditori. Allo stesso tempo, alcuni stati non consentono alle aziende di portare azioni del tesoro in bilancio a tutti, invece che richiedono loro di andare in pensione azioni. California, nel frattempo, non riconosce titoli del tesoro.,