les investisseurs obligataires débutants ont devant eux une courbe d’apprentissage importante, ce qui peut être assez intimidant, mais ils peuvent prendre à cœur de savoir que l’apprentissage peut être décomposé en étapes gérables. Un bon point de départ est d’apprendre la différence entre le « coupon » d’une obligation et son « rendement à l’échéance. »Il est en avant et vers le haut après que vous maîtrisez cela.

en bref, « coupon » vous indique ce que l’obligation a payé lors de son émission., Le rendement ou « rendement à l’échéance”—vous indique combien vous serez payé à l’avenir. Voici comment cela fonctionne.

Coupon par rapport au rendement à L’échéance

une obligation présente diverses caractéristiques lors de sa première émission, notamment la taille de l’émission, la date d’échéance et le coupon initial. Par exemple, le Trésor américain pourrait émettre une obligation de 30 ans en 2019 qui est due en 2049 avec un coupon de 2%. Cela signifie qu’un investisseur qui achète l’obligation et la possède jusqu’en 2049 peut s’attendre à recevoir 2% par année pour la durée de vie de l’obligation, ou 20 $pour chaque 1000 invested investi.,

cependant, de nombreuses obligations se négocient sur le marché libre après leur émission. Cela signifie que le prix réel de cette obligation fluctuera au cours de chaque jour de négociation tout au long de sa durée de vie de 30 ans.

avançons rapidement 10 ans plus tard et disons que les taux d’intérêt augmentent en 2029. Cela signifie que de nouvelles obligations du Trésor sont émises avec des rendements de 4%. Si un investisseur pouvait choisir entre une obligation de 4% et une obligation de 2%, il prendrait l’obligation de 4% à chaque fois., En conséquence, si vous souhaitez vendre l’obligation avec un coupon de 2%, les lois fondamentales de l’offre et de la demande forcent le prix de l’obligation à tomber à un niveau où il attirera les acheteurs.

pour mettre tout cela dans les termes les plus simples possibles, le coupon est le montant des intérêts fixes que l’obligation gagnera chaque année—un montant en dollars fixe qui est un pourcentage du prix original de l’obligation. Rendement à l’échéance est ce que les investisseurs peuvent s’attendre à gagner de l’obligation, s’ils détiennent jusqu’à l’échéance.

faites le calcul

Les prix et les rendements évoluent dans des directions opposées., Un peu de mathématiques peut vous aider à mieux comprendre ce concept.

cependant, le calcul n’est pas encore fait, car le rendement global de cette obligation, ou le rendement à l’échéance, pourrait être encore supérieur à 4%. Cela dépend du nombre d’années qui restent dans la durée de vie de l’obligation et de la décote que l’investisseur a obtenue sur l’obligation. Dans ce scénario, l’investisseur a acheté l’obligation à un rabais de 500$. Lorsque l’obligation arrive à échéance, son prix passera de 500 $à 1 000$. Ajoutez les paiements annuels de 20 $à l’augmentation du capital de 500$, et le rendement à l’échéance augmente.,

le rendement à l’échéance est en fait une « estimation » du rendement moyen sur la durée de vie restante de l’obligation. En tant que tel, le rendement à l’échéance peut être un élément essentiel de l’évaluation des obligations. Un taux d’actualisation unique s’applique à tous les paiements d’intérêts non encore acquis.

Il fonctionne dans l’autre sens, trop. Disons que les taux en vigueur tombent de 2% à 1,5% au cours des 10 premières années de la vie de l’obligation. Le prix de l’obligation devrait atteindre un niveau où ce paiement annuel de 20 brought apportait à l’investisseur un rendement de 1,5%. L’application de cette baisse de taux à notre exemple précédent donnerait 1 333 dollars.,33 (20 divided divisé par 1 333,33 equals équivaut à 1,5%).

certaines choses à garder à l’esprit lors du calcul du rendement à L’échéance

Le rendement à l’échéance sera égal au taux de coupon si un investisseur achète l’obligation à la valeur nominale (le prix initial). Si vous envisagez d’acheter une nouvelle obligation et de la conserver jusqu’à son échéance, il vous suffit de faire attention au taux de coupon.

Si vous avez acheté une obligation à un rabais, cependant, le rendement à l’échéance sera supérieur au taux du coupon. Inversement, si vous achetez une obligation à prime, le rendement à l’échéance sera inférieur au taux du coupon.,

Haute-Obligations à Coupon

Les rendements pour la haute-obligations à coupon en ligne avec d’autres obligations, sur la table, mais leurs prix sont exceptionnellement élevés. C’est le rendement à l’échéance, et non le coupon, qui compte lorsque vous regardez une obligation individuelle. Le rendement à l’échéance montre ce que vous serez réellement payé.,