lors de l’analyse d’un bilan, il est probable que vous rencontriez une entrée dans la section capitaux propres appelée actions du Trésor. Le montant en dollars des actions du Trésor inscrit au bilan fait référence au coût des actions qu’une société a émises et rachetées par la suite, soit par le biais d’un programme de rachat d’actions, soit par d’autres moyens.
ces actions peuvent être réémises à l’avenir, contrairement aux actions retirées qui n’ont plus de valeur et que la société retire complètement de son bilan.,
Qu’advient-il des actions rachetées
Les entreprises rachètent leurs actions pour augmenter leur cours de Bourse, entre autres objectifs. Lorsque la société rachète ses actions, elle a le choix de s’asseoir sur ces actions rachetées et de les revendre plus tard au public pour lever de l’argent, ou de les utiliser dans une acquisition pour acheter des concurrents ou d’autres entreprises.,
alternativement, la société pourrait retirer ces actions et réduire de façon permanente le nombre total d’actions en circulation, ce qui ferait en sorte que chaque action restante représente un pourcentage plus élevé de participation dans la société pour les investisseurs—y compris une réduction plus importante des dividendes et des bénéfices calculés par le BPA de base et dilué.
le bien et le mal des rachats d’actions
aucune des mesures mentionnées ci-dessus n’est nécessairement meilleure que l’autre, car elle dépend entièrement de la compétence de la direction en matière d’allocation du capital.,
Un exemple concret tel que le conglomérat Teledyne entre les mains de son fondateur et PDG, Henry Singleton, a très bien utilisé les actions du Trésor, augmentant ainsi la valeur intrinsèque pour les propriétaires à long terme qui restaient attachés à l’entreprise. Singleton racheta des actions agressivement lorsque les actions de la société étaient peu coûteuses et les émit généreusement lorsqu’il estimait que les actions étaient surévaluées, apportant de l’argent à dépenser pour des actifs plus productifs.,
Les stratégies de rachat D’actions du trésor peuvent parfois détruire de la valeur, car les entreprises paient trop cher pour leurs propres actions ou émettent des actions pour payer les acquisitions lorsque ces actions sont sous-évaluées.
bien qu’il ne soit pas entièrement lié aux actions du Trésor, l’un des exemples les plus célèbres à sortir de corporate America ces dernières années a été une transaction en 2010 dans laquelle L’ancien Kraft Foods, issu de Philip Morris, a acquis Cadbury PLC et a émis des actions sous-évaluées pour payer son acquisition surévaluée,
exemples réels
Exxon Mobil Corp., l’une des rares grandes compagnies pétrolières et le principal descendant de L’empire Standard Oil de John D. Rockefeller, est L’un des plus grands exemples d’actions du Trésor sur un bilan.
à la fin de 2018, la société avait un montant stupéfiant de 225,553 milliards de dollars en actions du Trésor sur les livres qu’elle a rachetés, mais n’a pas annulé.,
Exxon Mobil A pour Politique de restituer les flux de trésorerie excédentaires aux propriétaires grâce à un mélange de dividendes et de rachats d’Actions, puis de conserver les actions avec l’intention de les utiliser à nouveau. Tous les dix ans ou deux ans, il achète une grande entreprise d’énergie, en payant l’opération avec des actions, en diluant les pourcentages de propriété des actionnaires en revendant ces actions, puis en utilisant les flux de trésorerie pour racheter ces actions, annulant la dilution.,
c’est gagnant-gagnant pour toutes les personnes impliquées parce que les propriétaires de la cible d’acquisition qui veulent rester investis n’ont pas à payer l’impôt sur les gains en capital de la fusion, tandis que les propriétaires D’Exxon Mobil se retrouvent avec l’équivalent économique effectif d’une transaction tout en espèces, leur pourcentage de propriété finalement restauré à mesure que le titan du pétrole et du gaz naturel utilise les flux de trésorerie de ses flux de bénéfices établis et nouvellement acquis pour reconstruire sa position en actions du Trésor.,
L’avenir des actions du Trésor
de temps en temps, certaines conversations ont lieu dans l’industrie comptable quant à savoir s’il serait judicieux ou non de changer les règles régissant la façon dont les entreprises portent les actions du Trésor au bilan. À l’heure actuelle, les actions du Trésor sont reportées au coût historique.
Certains pensent qu’il devrait refléter la valeur de marché des actions de la société. Théoriquement, la société pourrait vendre les actions sur le marché libre à ce prix, ou les utiliser pour acheter d’autres entreprises, en les convertissant en espèces ou en actifs productifs., Cette réflexion n’a pas encore l’emporter.
certains États limitent le montant des actions du Trésor qu’une société peut porter comme une réduction des capitaux propres à un moment donné. C’est parce que c’est un moyen de retirer des ressources de l’entreprise par les propriétaires/actionnaires, ce qui peut à son tour compromettre les droits légaux des créanciers. Dans le même temps, certains États n’autorisent pas du tout les entreprises à porter des actions du Trésor au bilan, les obligeant plutôt à retirer des actions. La Californie, quant à elle, ne reconnaît pas les actions du Trésor.,