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la relación precio/ganancias / crecimiento, o la relación PEG, es una métrica que ayuda a los inversores a valorar una acción teniendo en cuenta el precio de mercado de una empresa, sus ganancias y sus perspectivas de crecimiento futuro., Compare la relación PEG con la relación precio-ganancias (relación P / E), una medida relacionada que evalúa lo caro que es una acción comparando el precio de las acciones de la compañía con sus ganancias. La relación PEG puede proporcionar una imagen más completa de si una acción está sobrevalorada o infravalorada.
¿Cuál es la relación PEG?
la relación PEG compara la relación P/E de una empresa con su tasa de crecimiento esperada, un factor clave para evaluar su valor., Una empresa que se espera que aumente sus ingresos, ganancias y flujo de caja a un ritmo alto es, en igualdad de condiciones, más valiosa que una empresa con pocas oportunidades de crecimiento.
las empresas de crecimiento tienden a tener ratios P / E más altos que las empresas de valor por esta razón. Los inversores están dispuestos a pagar más por el crecimiento potencial: cuando ven el potencial de crecimiento, los precios altos a corto plazo no son necesariamente un problema.
la cuestión sigue siendo, sin embargo, cuánto debería estar dispuesto a pagar un inversor por el crecimiento., Un enfoque de «crecimiento a cualquier costo» puede resultar en pagar demasiado incluso para una gran empresa. La proporción PEG puede ayudar a un inversor a poner un precio a la tasa de crecimiento de una empresa.
cómo calcular la relación PEG
la matemática detrás de la relación PEG es sencilla. Uno simplemente divide la relación P/E de una empresa por su tasa de crecimiento esperada.
una empresa con una relación P / E de 20 y una tasa de crecimiento esperada del 10%, por ejemplo, tendría una relación PEG de 2 (20 / 10). Tan simple como es la matemática, hay complejidades en la relación PEG.,
para calcular la relación PEG, un inversor necesita tres cosas:
- Precio de las acciones
- ganancias por acción
- tasa de crecimiento esperada
el precio de una acción es su precio de mercado actual, que no requiere una estimación. Las complejidades surgen de los intentos de estimar las ganancias por acción y el crecimiento.
Ganancias Por acción
Hay dos enfoques generales a las ganancias. La primera es usar las ganancias de una compañía del año pasado, comúnmente conocidas como TTM, para los últimos doce meses., La ventaja de este enfoque es que no requiere una estimación. Las ganancias pasadas se informan en los estados financieros de la compañía. La desventaja potencial es que las ganancias pasadas pueden no reflejar las perspectivas futuras de la compañía.
como resultado, algunos inversores prefieren utilizar la estimación de consenso de las ganancias de una empresa durante el próximo año. Si bien este enfoque puede reflejar mejor la posición actual de la empresa, requiere una estimación. Como resultado, el uso de una estimación de las ganancias futuras puede agregar más incertidumbre a los resultados.,
Más allá de usar TTM o ganancias futuras, uno también debe considerar si hacer algún ajuste a las ganancias reportadas de una compañía. Un enfoque es ajustar las ganancias reportadas para cualquier gasto de capital requerido para mantener el negocio. Este enfoque resulta en lo que Warren Buffett llama «ganancias del propietario.»Las ganancias del propietario reflejan el hecho de que una empresa puede necesitar usar algunas de sus ganancias para reemplazar maquinaria, sistemas informáticos u otros equipos solo para mantener su nivel actual de operaciones.,
tasa de crecimiento
Al igual que con las ganancias futuras, una tasa de crecimiento futura requiere estimaciones. Uno puede basar una estimación de crecimiento en las tasas de crecimiento pasadas. Si bien esto puede ser apropiado en algunos casos, un inversor debe considerar si las tasas de crecimiento pasadas son indicativas de las perspectivas futuras de una empresa. Puede haber buenas razones para creer que el crecimiento futuro se desacelerará o acelerará.
dada la varianza que puede entrar tanto en las ganancias futuras como en las hipótesis de la tasa de crecimiento, a menudo se encuentran ratios PEG calculados utilizando diferentes hipótesis., Estos diferentes cálculos, como veremos a continuación, pueden conducir a resultados muy diferentes.
¿Qué es una buena relación PEG?
como regla general, una relación PEG de 1.0 o menor sugiere que una acción tiene un precio justo o incluso está infravalorada. Una relación PEG por encima de 1.0 sugiere que una acción está sobrevaluada. En otras palabras, los inversores que confían en el ratio PEG buscan acciones que tengan un ratio P/E igual o mayor que la tasa de crecimiento esperada de la compañía.
Por supuesto, los inversores no deben confiar exclusivamente en la proporción PEG o cualquier otra métrica financiera única., Además, solo porque el ratio PEG de una empresa sea menor o mayor que 1.0 no significa que sea una buena o mala inversión.
la relación PEG puede ser útil para comparar empresas similares en referencia a su crecimiento respectivo. Pero dadas las estimaciones que entran en la relación PEG y las incertidumbres del crecimiento futuro de cualquier empresa, uno debe usar la relación PEG como uno de los muchos factores en la evaluación de cualquier inversión.
ejemplo cálculos de relación PEG
como ejemplo, veamos la relación PEG para Apple, Inc (AAPL)., Sobre la base de un análisis reciente, Zacks informó de la relación PEG de Apple en 3.68. Al mismo tiempo, Morningstar informó de la relación PEG de Apple en un mucho menor 2.66. Un examen más detallado de cómo cada sitio web calcula la proporción PEG revela por qué los resultados varían.
Zacks calcula lo que denomina una relación TTM PEG. Utiliza TTM para ganancias por acción (EPS) y crecimiento. Al hacerlo, se evita la necesidad de utilizar estimaciones para cualquiera de los factores. El resultado es una proporción PEG más alta para cualquier empresa que se espera que crezca significativamente durante el próximo año.,
por el contrario, Morningstar utiliza la «estimación media de EPS para el año fiscal actual» para el número de ganancias. Para el crecimiento, utiliza las ganancias proyectadas por acción. Debido a que se espera que Apple crezca durante el próximo año, las entradas de Morningstar resultan en una menor proporción de PEG.
ninguno de los dos enfoques es intrínsecamente mejor, y puede ser apropiado que un inversor considere ambos métodos. Además, un inversor debe considerar hacer una serie de estimaciones de crecimiento para ver cómo los diferentes resultados afectan la valoración actual de la empresa.,
El resultado final de la relación PEG
la relación PEG es posiblemente una medida de valor más significativa que la relación P/E sola. Al tener en cuenta el crecimiento, el ratio PEG ayuda a un inversor a evaluar el precio de una empresa en relación con su potencial de crecimiento de ganancias futuras.
al mismo tiempo, la relación PEG añade un nivel adicional de incertidumbre, ya que el crecimiento futuro debe ser estimado., Por lo tanto, si bien el coeficiente PEG puede ser una métrica útil para evaluar una inversión potencial, no debe reemplazar un análisis fundamental de los estados financieros de una empresa, la administración, su industria en su conjunto y otros factores relevantes.,put required)
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