försäkringsskydd
negativt urval beskrevs först för livförsäkring. Det skapar en efterfrågan på försäkring som är positivt korrelerad med den försäkrades risk för förlust.
till exempel lever icke-rökare vanligtvis längre än rökare. Om försäkringspriset inte varierar beroende på rökningsstatus, blir det mer värdefullt för rökare än för icke-rökare. Således rökare kommer att ha ett större incitament att köpa försäkring och kommer att köpa mer försäkring än icke-rökare., Detta ökar den genomsnittliga dödligheten hos den försäkrade poolen, vilket gör att försäkringsgivaren betalar mer fordringar.
som svar kan företaget öka premierna för att motsvara den högre genomsnittliga risken. Högre priser orsakar dock rationella icke-rökare att avbryta sin försäkring eftersom försäkringen blir oekonomisk för dem, vilket förvärrar det negativa urvalsproblemet. Så småningom, högre priser kommer att driva ut alla icke-rökare på jakt efter bättre alternativ, och de enda personer kvar som kommer att vara villiga att köpa försäkring är rökare.,
för att motverka effekterna av negativa urval kan försäkringsgivare erbjuda premier som är proportionella mot en kunds risk genom att skilja högriskpersoner från lågriskpersoner. Till exempel, medicinska försäkringsbolag ställa en rad frågor och kan begära medicinska eller andra rapporter om personer som ansöker om att köpa försäkring. Premien kan varieras i enlighet med detta och alla orimligt högriskpersoner avvisas (jfr. redan existerande tillstånd). Denna riskvalsprocess är en del av underwriting., I många länder innehåller försäkringslagen en ”yttersta god tro” eller uberrima fides-doktrin, vilket kräver att potentiella kunder svarar på alla frågor som försäkringsgivaren ställer helt och ärligt. Oärlighet kan uppfyllas med vägran att betala fordringar.
empiriska bevis på negativt urval blandas. Flera studier som undersöker korrelationer mellan risk-och försäkringsköp har misslyckats med att visa den förväntade positiva korrelationen för livförsäkring, bilförsäkring och sjukförsäkring., Å andra sidan har” positiva ” testresultat för negativt urval rapporterats i sjukförsäkring, långfristig vårdförsäkring och livränta marknader.
svaga bevis på negativt urval på vissa marknader tyder på att emissionsprocessen är effektiv vid screening av högriskpersoner. En annan möjlig orsak är den negativa korrelationen mellan riskaversion (t.ex. villighet att köpa försäkring) och risknivå (beräknad i förväg baserat på efterhand observation av förekomsten av andra observerade fordringar) i befolkningen., Om riskaversion är högre bland lågriskkunder kan negativt urval minskas eller till och med vändas, vilket leder till ”fördelaktigt” val. Detta inträffar när en person är både mindre benägna att engagera sig i risk-ökande beteende är mer benägna att engagera sig i risk-minskande beteende, såsom att vidta bekräftande åtgärder för att minska risken.
det finns till exempel bevis för att rökare är mer villiga att göra riskabla jobb än icke-rökare. Denna större vilja att acceptera risk kan minska försäkring Inköp av rökare.,
ur ett offentligt politiskt perspektiv kan vissa negativa val också vara fördelaktiga. Ett negativt urval kan leda till en högre andel av de totala förlusterna för hela befolkningen som omfattas av försäkring än om det inte fanns något negativt urval.
kapitalmarknadsedit
vid kapitalanskaffning är vissa typer av värdepapper mer benägna att välja negativa än andra., Ett aktieutbud för ett företag som på ett tillförlitligt sätt genererar resultat till ett bra pris kommer att köpas upp före ett okänt företags erbjudande och lämna marknaden fylld med mindre önskvärda erbjudanden som var oönskade av andra investerare. Förutsatt att chefer har insiderinformation om företaget är utomstående mest utsatta för negativt urval i aktieerbjudanden. Detta beror på att chefer kan erbjuda lager när de vet erbjudandet priset överstiger deras privata bedömningar av företagets värde., Utanför investerare kräver därför en hög avkastning på eget kapital för att kompensera dem för risken att köpa en ”citron”.
negativa urvalskostnader är lägre för skuldutbud. När skulden erbjuds fungerar detta som en signal till externa investerare att företagets ledning anser att det nuvarande aktiepriset är undervärderat, eftersom företaget annars skulle vara angeläget om att erbjuda eget kapital.
således är den erforderliga avkastningen på skuld och eget kapital relaterad till uppfattade negativa urvalskostnader, vilket innebär att skulden borde vara billigare än eget kapital som källa till externt kapital och bilda en ”pickorder”.,
exemplet som beskrivs förutsätter att marknaden inte vet att Chefer säljer lager. Marknaden skulle kunna få tillgång till denna information, kanske genom att hitta den i företagsrapporter. I det här fallet kommer marknaden att kapitalisera på den information som finns. Om marknaden har tillgång till företagets information avlägsnas förekomsten av informationsasymmetri, och som sådan finns det inte längre ett tillstånd av negativt urval.
förekomsten av negativa urval på kapitalmarknaderna leder till alltför stora privata investeringar., Projekt som annars inte skulle ha fått investeringar på grund av att ha en lägre förväntad avkastning än alternativkostnaden för kapital, fick finansiering till följd av informationssymmetri på marknaden. Som sådan måste regeringarna redogöra för förekomsten av negativa urval vid genomförandet av den offentliga politiken.
Contract theoryEdit
i modern kontraktsteori karakteriserar ”adverse selection” huvudagentmodeller där en agent har privat information innan ett kontrakt skrivs., Till exempel kan en arbetstagare känna till sina ansträngningskostnader (eller en köpare kan känna till sin villighet att betala) innan en arbetsgivare (eller en säljare) gör ett kontraktserbjudande. Däremot karakteriserar” moral hazard ” huvudagentmodeller där det finns symmetrisk information vid tidpunkten för kontrakteringen. Agenten kan bli privat informerad efter att kontraktet är skrivet., Enligt Hart och Holmström (1987) delas moral hazard-modellerna vidare in i dolda åtgärder och dolda informationsmodeller, beroende på om agenten blir privatinformerad på grund av en obegränsad åtgärd som han själv väljer eller på grund av ett slumpmässigt drag av naturen. Därför är skillnaden mellan en negativ urvalsmodell och en dold information (ibland kallad dold kunskap) modell helt enkelt tidpunkten. I det förra fallet informeras ombudet i början. I det senare fallet blir han privat informerad efter att kontraktet har undertecknats.,
negativa urvalsmodeller kan ytterligare kategoriseras i modeller med privata värden och modeller med ömsesidigt beroende eller gemensamma värden. I modeller med privata värden har agentens Typ ett direkt inflytande på sina egna preferenser. Till exempel har han kunskap om sina ansträngningskostnader eller hans villighet att betala. Alternativt uppstår modeller med ömsesidigt beroende eller gemensamma värden när agentens typ har ett direkt inflytande på huvudmannens preferenser. Till exempel, agenten kan vara en säljare som privat vet kvaliteten på en bil.,
Seminalbidrag till privata värdemodeller har gjorts av Roger Myerson och Eric Maskin, medan ömsesidigt beroende eller gemensamma värdemodeller först har studerats av George Akerlof. Negativa urvalsmodeller med privata värden kan också kategoriseras ytterligare genom att skilja mellan modeller med ensidig privat information och dubbelsidig privat information. Det mest framträdande resultatet i det senare fallet är Myerson-Satterthwaite teorem. På senare tid har kontraktsteoretiska negativa urvalsmodeller testats både i laboratorieexperiment och inom området.