blankning i USA

fördelarna och historien med blankning

bibliografi

inom området för finansiering som säljer lång (eller går lång) på en säkerhet eller en investering innebär att en investerare köper den säkerheten eller investeringen med utsikterna att hålla den under en tid eftersom han eller hon tror att priset (eller värdet) kommer att öka på lång sikt. Denna investeringsåtgärd kallas en lång position i den specifika säkerheten eller investeringen.,

motsatt praxis kallas att sälja kort-eller blankning av ett värdepapper eller en investering. En investerare som blir involverad i blankning anser att priset på det underliggande värdepapperet kommer att minska inom en snar framtid. Därför, att investeraren lånar aktier i den säkerhet som han eller hon förutser kommer att ha en prisminskning och sedan säljer dessa aktier till det aktuella marknadspriset, förväntar sig att betala tillbaka lånet i aktier när priset på säkerheten sjunker. På så sätt gör investeraren en vinst genom att sälja hög och köpa låg, men han eller hon säljer först och köper senare., Eftersom investeraren inte äger det underliggande värdepapperet utan bara lånar och säljer det anses investeraren därför ha en kort position när det gäller det specifika värdepapperet. Naturligtvis är en hög risk inblandad i sådana investeringsåtgärder eftersom priset på säkerheten eller investeringen där någon har en kort position kan stiga istället för att falla, och då måste investeraren betala mer och förlora pengar istället för att få som han eller hon förväntade sig.,

i allmänhet kommer en investerare att gå länge eller ha en lång position i ett värdepapper eller en investering när den investeraren förväntar sig att priset stiger och kommer att ha en kort position när han eller hon förväntar sig att priset ska sjunka. Blankning är dock inte tillåten i alla länder. Termen kort används eftersom den indikerar en otillräcklighet, och i finansiering tillämpas den på situationer där investerare säljer värdepapper som de inte äger. Därför kallas en sådan försäljning kortförsäljning eftersom det skapar en otillräcklighet, en negativ position, i den sålda säkerheten., I en portfölj är den procentandel som visar den del av säkerheten som är i kort position negativ. De värdepapper i vilka en lång position hålls har positiva procentandelar i portföljvikter. Summan av den del av varje värdepapper som utgör en portfölj är alltid lika med en trots några långa eller korta positioner i de deltagande värdepapperen.

blankning i USA

i USA sker blankningsprocessen enligt följande:

  1. en investerare som är intresserad av blankning lånar aktier i ett värdepapper från ett mäklarföretag., Men i USA finns det en regel att investeraren måste sätta in pengar i sitt mäklarföretag som uppgår till 50 procent av värdet av de lånade aktierna (detta kallas en marginal).
  2. investeraren säljer sedan de lånade aktierna och krediterar intäkterna från försäljningen på sitt kontantkonto i mäklarfirman.
  3. vid en viss tidpunkt som överenskommits med mäklarföretaget måste investeraren stänga positionen genom att köpa tillbaka aktierna från marknaden.
  4. investeraren måste returnera aktierna till mäklaren (långivaren) enligt överenskommelse., Om priset på de underliggande aktierna ökar, lider investeraren en förlust. Om det priset minskar som förväntat gör investeraren vinst.

enligt lag sedan 2005 tillåter reglerade mäklare i USA inte sina kunder att korta sälja värdepapper om kunderna inte har ordnat för en mäklare att bekräfta att mäklarfirman kan leverera de underliggande värdepapperen. Denna process kallas lokalisering. Mäklarfirmorna kan låna aktier på många sätt, underlätta lokaliseringar och leverera blankning värdepapper. USA., mäklare kan låna aktier från ledande vårdnad banker som JP Morgan Chase (New York), Citibank (New York), Mellon Bank Corp. (Pittsburgh), Bank of New York (New York), Northern Trust Company (Chicago), State Street Corporation (Boston), Robeco (Nederländerna), UBS (Zürich), fondbolag, och även deras kunder som har långa positioner i dessa aktier.

i USA, för att undvika en hög förlust, kan korta säljare placera en stop loss order med mäklarfirman efter att ha sålt ett lager kort., Då mäklaren måste täcka positionen om priset på den underliggande lager ökar till en viss nivå, vilket begränsar förlusten till kunden.

en blankning investerare måste betala en avgift på mäklarföretaget som underlättar investerarens blankning. Vanligtvis är detta en vanlig provisionsavgift, som med att köpa en säkerhet.

om priset på aktierna i en kort position stiger istället för att falla, kommer mäklaren att dra av pengar från investerarens kontantkonto och överföra det till investerarens marginalkonto., Om priset fortsätter att öka och det inte finns tillräckligt med medel i investerarens kontantkonto för att täcka investerarens position, måste investeraren låna på marginal och börja samla marginalränteavgifter. Dessutom, om aktien på en kort position betalar utdelning och utdelningsdagen passerar medan investeraren är kort på aktien, kommer utdelningen att dras från investerarens konto.

fördelarna och historien med blankning

enligt Jones och Lamont (2001) ger blankning ett viktigt bidrag till aktiemarknadens effektivitet., Det finns gränser för arbitrage. Specifikt kan vissa bestånd bli övervärderade. En grupp investerare kan inse detta och anta en kort position i de övervärderade aktierna. När lagren säljs på marknaden drivs deras priser nedåt (högt utbud, låga priser), och så småningom når de en jämviktsprisnivå.

historiskt rapporterades blankningspraxis under sjuttonhundratalet under skandalen som uppstod efter det våldsamma fallet på den nederländska tulpanmarknaden. Under artonhundratalet förbjöd England blankning., På nittonde århundradet användes termen kort i USA. I början av nittonhundratalet skulden för Wall Street krasch av 1929. Efter den tiden genomfördes stränga regler om blankning 1929, 1938 och 1940. Lagstiftade regler som förbjöd ömsesidiga fonder att delta i sådan verksamhet upphävdes 1997. År 2005 inrättade Securities and Exchange Commission lokaliserings-och slutkrav för mäklarfirmor.,

Se även Arbitrage och Arbitrageurs; Bank; effektiv marknadshypotes; finansiell Instabilitetshypotes; finansmarknader; stor Depression; stor tulpan Mani, den; räntor; ränta, egen ränta; avkastning; spekulation; spotmarknad; börser

bibliografi

Aitken, Michael J., Alex Frino, Michael S. McCorry och Peter L. Swan. 1998. Kort försäljning är nästan omedelbart dåliga nyheter: bevis från den australiska börsen. Journal of Finance 53: 2205-2223.

d ’ Avolio, Gen. 2001. Marknaden för upplåning lager. Harvard University Arbetspapper., Boston, MA: Harvard University Graduate School of Business Administration.

Dechow, Patricia M., Amy P. Hutton, Lisa Meulbroek, och Richard G. Sloan. 2001. Kort säljare, grundläggande analys och lager avkastning. Journal of Financial Economics 32: 125-158.

Diamant, Douglas W., och Robert E. Verrecchia. 1987. Begränsningar för blankning och justering av tillgångspriser för privat Information. Journal of Financial Economics 18: 227-311.

Fabozzi, Frank J. 2004. Blankning: strategier, risker och belöningar. Wiley.

Jones, C. M. och O. A. Lamont. 2001., Kort Försäljning Begränsningar och aktieavkastningar. Journal of Financial Economics 67: 207-239.

Whitney, Richard, och William R. Perkins. 1932. Blankning. New York och London: D. Appleton.

Katerina Lyroudi