Pexels
wskaźnik cena / zysk do wzrostu, lub współczynnik PEG, to wskaźnik, który pomaga inwestorom wycenić akcje, biorąc pod uwagę cenę rynkową firmy, jej zarobki i jej przyszłe perspektywy wzrostu., Porównaj stosunek PEG do stosunku ceny do zarobków( P / E ratio), powiązanej miary, która ocenia, jak drogie są akcje, porównując cenę akcji firmy z jej zarobkami. Współczynnik PEG może zapewnić pełniejszy obraz tego, czy akcje są zawyżone, czy niedoszacowane.
jaki jest stosunek PEG?
wskaźnik PEG porównuje stosunek P/E firmy do oczekiwanej stopy wzrostu, co jest kluczowym czynnikiem oceny jej wartości., Firma, która ma zwiększyć swoje przychody, zarobki i przepływy pieniężne w wysokim tempie jest, wszystkie inne rzeczy są równe, bardziej wartościowe niż firma z niewielkimi szansami rozwoju.
z tego powodu spółki rozwijające się mają zazwyczaj wyższe wskaźniki P/E niż spółki wartościujące. Inwestorzy są skłonni zapłacić więcej za potencjalny wzrost: gdy widzą potencjał wzrostu, wysokie ceny w najbliższej perspektywie niekoniecznie stanowią problem.
pozostaje jednak pytanie, ile inwestor powinien być skłonny zapłacić za wzrost., Podejście „wzrost za wszelką cenę” może skutkować zbyt dużym płaceniem nawet za świetną firmę. Wskaźnik PEG może pomóc inwestorowi w określeniu ceny na stopę wzrostu firmy.
Jak obliczyć współczynnik PEG
obliczenie współczynnika PEG jest proste. Po prostu dzieli się stosunek P/E firmy przez oczekiwaną stopę wzrostu.
na przykład firma o wskaźniku P/E wynoszącym 20 i oczekiwanym tempie wzrostu wynoszącym 10% miałaby współczynnik PEG wynoszący 2 (20 / 10). Tak proste jak matematyka jest, Istnieją złożoności stosunku PEG.,
aby obliczyć współczynnik PEG, inwestor potrzebuje trzech rzeczy:
- cena akcji
- zysk na akcję
- oczekiwana stopa wzrostu
cena akcji to jej aktualna cena rynkowa, która nie wymaga oszacowania. Złożoność wynika z prób oszacowania zysku na akcję i wzrostu.
Zarobki na akcję
istnieją dwa ogólne podejścia do zarobków. Pierwszym z nich jest wykorzystanie zysków firmy z minionego roku, powszechnie określane jako TTM, na koniec dwunastu miesięcy., Zaletą tego podejścia jest to, że nie wymaga oszacowania. Wcześniejsze zarobki są wykazywane w sprawozdaniu finansowym spółki. Potencjalną wadą jest to, że wcześniejsze zarobki mogą nie odzwierciedlać przyszłych perspektyw firmy.
w rezultacie niektórzy inwestorzy wolą korzystać z konsensusowego oszacowania zysków firmy w przyszłym roku. Chociaż takie podejście może lepiej odzwierciedlać obecną sytuację przedsiębiorstwa, wymaga ono oszacowania. W rezultacie, korzystanie z oszacowania przyszłych zarobków może dodać więcej niepewności do wyników.,
oprócz korzystania z TTM lub przyszłych zarobków, należy również rozważyć, czy dokonać jakichkolwiek korekt do zgłoszonych zarobków firmy. Jednym ze sposobów jest dostosowanie zgłoszonych zarobków do wszelkich nakładów inwestycyjnych wymaganych do utrzymania firmy. Takie podejście skutkuje tym, co Warren Buffett nazywa ” zarobkami właściciela.”Zarobki właściciela odzwierciedlają fakt, że firma może potrzebować wykorzystać część swoich zysków do wymiany maszyn, systemów komputerowych lub innego sprzętu, aby utrzymać obecny poziom działalności.,
tempo wzrostu
podobnie jak w przypadku przyszłych zysków, przyszłe tempo wzrostu wymaga szacunków. Można oprzeć oszacowanie wzrostu na wcześniejszych stopach wzrostu. Chociaż w niektórych przypadkach może to być właściwe, inwestor powinien rozważyć, czy wcześniejsze stopy wzrostu wskazują na przyszłe perspektywy przedsiębiorstwa. Mogą istnieć uzasadnione powody, by sądzić, że przyszły wzrost gospodarczy spowolni lub przyspieszy.
biorąc pod uwagę wariancję, która może dotyczyć zarówno przyszłych zysków, jak i założeń stopy wzrostu, często spotyka się wskaźniki PEG obliczone przy użyciu różnych założeń., Te różne obliczenia, jak zobaczymy poniżej, mogą prowadzić do bardzo różnych wyników.
Co To jest dobry stosunek PEG?
ogólnie rzecz biorąc, stosunek PEG 1,0 lub niższy sugeruje, że akcje są dość wycenione lub nawet zaniżone. Wskaźnik PEG powyżej 1,0 sugeruje, że akcje są zawyżone. Innymi słowy, inwestorzy, którzy opierają się na wskaźniku PEG, szukają akcji, które mają wskaźnik P / E równy lub większy niż oczekiwana stopa wzrostu firmy.
oczywiście inwestorzy nie powinni polegać wyłącznie na wskaźniku PEG lub jakiejkolwiek innej pojedynczej metryce finansowej., Co więcej, tylko dlatego, że wskaźnik PEG firmy jest mniejszy lub większy niż 1,0, nie oznacza, że jest to dobra lub zła inwestycja.
wskaźnik PEG może być pomocny w porównywaniu podobnych firm w odniesieniu do ich wzrostu. Ale biorąc pod uwagę szacunki, które idą w stosunku PEG i niepewności przyszłego wzrostu każdej firmy, należy użyć wskaźnika PEG jako tylko jeden z wielu czynników w ocenie wszelkich inwestycji.
przykładowe obliczenia współczynnika PEG
jako przykład przyjrzyjmy się współczynnikowi PEG Dla Apple, Inc (AAPL)., Na podstawie niedawnej analizy Zacks podał wskaźnik Peg Apple na poziomie 3,68. W tym samym czasie Morningstar odnotował wskaźnik Peg Apple na znacznie niższym poziomie 2,66. Bliższe zbadanie, w jaki sposób każda strona internetowa oblicza współczynnik PEG, ujawnia, dlaczego wyniki są różne.
Zacks oblicza, co nazywa współczynnikiem TTM PEG. Wykorzystuje zarówno TTM dla zysku na akcję (EPS), jak i wzrostu. W ten sposób unika się konieczności stosowania szacunków dla każdego z czynników. Rezultatem jest wyższy wskaźnik PEG dla każdej firmy, która ma znacząco wzrosnąć w przyszłym roku.,
w przeciwieństwie do tego, Morningstar używa „średniego kosztorysu EPS na bieżący rok podatkowy” dla liczby zarobków. Dla wzrostu wykorzystuje prognozowany zysk na akcję. Ponieważ oczekuje się, że Apple wzrośnie w przyszłym roku, nakłady Morningstar skutkują niższym współczynnikiem PEG.
żadna z metod nie jest z natury lepsza i inwestor może rozważyć obie metody. Ponadto inwestor powinien rozważyć sporządzenie szeregu szacunków wzrostu, aby zobaczyć, w jaki sposób różne wyniki wpływają na bieżącą wycenę firmy.,
Dolna linia wskaźnika PEG
współczynnik PEG jest prawdopodobnie bardziej znaczącą miarą wartości niż sam współczynnik P/E. Poprzez faktoring wzrostu, wskaźnik PEG pomaga inwestorowi ocenić cenę firmy w odniesieniu do jej przyszłego potencjału wzrostu zysków.
jednocześnie współczynnik PEG dodaje dodatkowy poziom niepewności, ponieważ należy oszacować przyszły wzrost., Tak więc, chociaż wskaźnik PEG może być użytecznym wskaźnikiem do oceny potencjalnej inwestycji, nie powinien zastępować fundamentalnej analizy sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa, zarządzania, jego branży jako całości i innych istotnych czynników.,put required)
- – Great range of low-cost investments
- – No commission fees
- – Great platform to learn by doing
- – Excellent customer support
- – Low advisory fees
- – Multiple types of investment accounts (taxable, 529, IRA)
- – Tax-efficient trading strategies
- – No account minimum
- – Automatically invests spare change
- – Cash back at selected retailers
- – No hidden fees
- – Excellent educational content
- – Commission free stock, options & ETF trades
- – No account minimum
- – No hidden fees
- – Large investment selection
- – Trader app & desktop platform
- – Good customer service
- – Free research