Felhívjuk figyelmét, hogy ez a cikk technikai nyelvet tartalmazhat. Ezért nem ajánlott az olvasóknak szakmai befektetési tapasztalat nélkül.,
A kvantitatív tőkebefektetés négy alapvető erénye
Etienne Vincent, a Theam kvantitatív menedzsment vezetője elmagyarázza a részvénypiacok felülmúlásának négy fő ismétlődő forrása és a Platón által filozófiai műveiben azonosított négy bíboros erény közötti hasonlóságokat. Bár ez szokatlan megközelítésnek tűnhet, messze nem anekdotikus, és segít jobban megérteni a kvantitatív menedzsment és a viselkedésfinanszírozás közötti kapcsolatot, valamint a jól felépített stílusdiverzifikáció értékét egy részvényportfólióban.,
Platón azt mondta, hogy ” az emberi erények szilárd attitűdök, stabil diszpozíciók, az értelem és akarat szokásos tökéletességei, amelyek irányítják cselekedeteinket, megrendelik szenvedélyeinket, és irányítják viselkedésünket az értelem és a hit szerint. Lehetővé teszik a könnyebbséget, az önismeretet és az erkölcsileg jó élet vezetésének örömét.”A négy bíboros erény az óvatosság, az igazságosság, a bátorság és a mértékletesség.
a tőkebefektetések világában is vannak “stabil diszpozíciók”, azaz olyan befektetési stílusok, amelyek lehetővé teszik” könnyű, önismeret és öröm”, mivel ismétlődő teljesítményt nyújtanak egy adott kockázati szinthez.,
e stílusok közül a legismertebb kétségtelenül az” érték”, amelyet Eugene Fama és Kenneth French népszerűsített, és a legolcsóbb részvényekbe fektet be. Az olcsóságot például az értékelési többszörösök szempontjából mérik. Tehát ez az igazságosság egyik formája, a platonikus értelemben, hogy “erkölcsileg minden embernek biztosítja azt, ami egyetemesen neki köszönhető”. Az értékstílusra helyezett prémiumot egyes befektetők magatartási elfogultsága okozhatja, akik megengedik maguknak, hogy elkápráztassák magukat a vállalat növekedésről szóló beszédével, és figyelmen kívül hagyják a pénzügyi adatok fontosságát a vállalatok értékelésében.,
Az érték stílus közös a megfelelő erény, igazság, abszolút szempont teszi, hogy érzéketlen divat (motívumok).Ezért nagyon jól teljesít a film egy válság, amikor a befektetők vissza alapjai. Az igazságosságnak azonban hibája is van: vak. Néhány vállalat valóban olcsó okból (strukturális változás, például az üzleti környezetben). Az ilyen részvények vakon túlsúlyának folytatása úgynevezett “értékcsapdához”vezet.
a csapda elkerülésének egyik jó módja a lendülettel rendelkező részvényekbe történő befektetés, azaz,, erős középtávú teljesítménnyel. Egy olcsó készlet, amely már elkezd gyűlni, valószínűleg nem fog eltűnni a helyszínről. Önmagában véve ez a “lendület” befektetési stílus pozitív átlagos hozamot is eredményez, mindaddig, amíg a trendeket nem követik túl gyorsan vagy túl sokáig., Ez a stílus jelenik meg, hogy az megfelel Platón erény a Mértékletesség (vagy Mértékletesség), tekintettel arra, hogy ez egyfajta alázat, amely abból áll, elismerve, hogy “mások” lehet, hogy láttam valamit, ami elkerülte a figyelmünket, ezért érdemes “csinálni, mint mindenki más” nélkül is egyértelmű, kifejezett oka. Ennek a stílusnak a felülmúlásának fő indoklása abból a megfigyelésből származik, hogy amikor az emberek döntéseket hoznak, időt veszünk a döntésre, de később nem változtatják meg könnyen az elménket. Ennek eredményeként a hóbortok, beleértve a beruházásokat is, egy pontig táplálják magukat.,
a “momentum” stílus megfelelő erényével megnyugtató “rugalmas” szempontot oszt meg. A moderálás azonban határozatlansággá is válhat (súlyos portfólióforgalomban nyilvánul meg) vagy könnyelműséggé, amikor az ember megengedi magának, hogy a divatok (és buborékok) irányítsák, amíg a trend eltolódik.
a kiegészítő plátói erények és stílusok másik párja sokkal kevésbé ismert.
Fortitude “az az erkölcsi erény, amely biztosítja a nehézségek szilárdságát és állandóságát a jó törekvésében. Erősíti az elhatározást, hogy ellenálljon a kísértéseknek és leküzdje az erkölcsi élet akadályait.,”A részvények ez a stratégia, amely a megbízó anticipations a jövőbeli hozamok, valamint a befektetés alapján ezek a várható megtérülés (RoE), egy stílus, gyakran az úgynevezett “minőségi”, ami megfelel a bátorság. Ez egyenértékű azzal, hogy kihasználják azt a tényt, hogy a befektetők hajlamosak alábecsülni a tevékenység jövedelmezőségének fontosságát a fejlődési képességében. Még akkor is, ha teljesítménye gyengébb (ez az utolsó erény), előnye, hogy a jövő felé néz.
azonban a bátorság kísértéssé válhat Platón első erényei nélkül-óvatosság, amely korlátokat határoz meg., “Az óvatosság az az erény, amely gyakorlati okot ad arra, hogy minden körülmények között felismerjük valódi jóságunkat, és kiválasztjuk annak elérésének megfelelő eszközeit.”A részvényekben az óvatosság a legkevésbé Illékony részvények túlsúlyából áll, Robert Haugen, az alacsony volatilitás anomáliájának felfedezője tanácsára. Hosszú távon ez a stílus nemcsak a legjövedelmezőbb, hanem a legbiztonságosabb is, mivel egy sor olyan döntési torzítás miatt, amelyek arra késztetik a befektetőket, hogy túlvigyék a népszerű és Illékony részvényeket, miközben figyelmen kívül hagyják a figyelmen kívül hagyott részvényeket, amelyek valójában nagyobb lehetőségeket kínálnak a pozitív meglepetésekre., Tehát, ha elszigetelten gyakorolják, ez a stílus kockázatkerülővé válik, ami azt jelenti, hogy nagyon alacsony a részvénypiacoknak való kitettség (alacsony béta).
korreláció a piaccal és egymás között a fő stílusok között, amelyek a sajáttőke-teljesítményt
összességében szembetűnő, hogy ezek a stílusok milyen mértékben kiegészítik egymást, mint a versengő vagy cserélhető. Mindegyik, lényegében, magában hordozza a veszélyeinek magját a saját tulajdonságaiban., Pénzügyi szempontból az előző diagram korrelációi különösen gyengék, például az országok, az ágazatok vagy akár a különböző eszközosztályok közötti korrelációkhoz képest, kettő esetében pedig negatívak. Ennek a négy stílusnak a jól szervezett stratégiai felosztása ezért lehetővé teszi, hogy egy adott relatív kockázati szint várható teljesítményét megkétszerezzük a puszta egymás mellé helyezéshez képest. Igazi forrása a “könnyedségnek, az önuralomnak és az örömnek”.
Tudjon meg többet a Parvest alacsony volatilitású befektetéséről.