cele patru virtuți cardinale ale investițiilor de capital cantitative, conform lui Platon

vă rugăm să rețineți că acest articol poate conține un limbaj tehnic. Din acest motiv, nu este recomandat cititorilor fără experiență profesională în investiții., Etienne Vincent, șeful managementului cantitativ la THEAM, explică asemănările dintre cele patru surse principale recurente de performanță pe piețele de acțiuni și cele patru virtuți cardinale identificate de Platon în lucrările sale filosofice. Deși acest lucru poate părea o abordare neobișnuită, este departe de a fi anecdotic și ajută la o mai bună înțelegere a legăturii dintre managementul cantitativ și finanțarea comportamentală, precum și valoarea diversificării stilului bine construit într-un portofoliu de acțiuni.,Platon a spus că ” virtuțile umane sunt atitudini ferme, dispoziții stabile, perfecțiuni obișnuite ale intelectului și voinței care guvernează acțiunile noastre, ne ordonează pasiunile și ne ghidează conduita în funcție de rațiune și credință. Ele fac posibilă ușurarea, stăpânirea de sine și bucuria de a duce o viață bună din punct de vedere moral.”Cele patru virtuți cardinale sunt prudența, dreptatea, curajul și cumpătarea.în lumea investițiilor de capital, există ,de asemenea,” dispoziții stabile”, adică stiluri de investiții care fac posibilă” ușurință, stăpânire de sine și bucurie”, deoarece oferă o performanță recurentă pentru un anumit nivel de risc.,cel mai cunoscut dintre aceste stiluri este, fără îndoială, „value”, care a fost popularizat de Eugene Fama și Kenneth French și constă în a investi în cele mai ieftine acțiuni. Ieftinitatea este măsurată, de exemplu, în ceea ce privește multiplii de evaluare. Deci, aceasta este o formă de dreptate, în sensul Platonic de „a oferi moral fiecărei persoane ceea ce i se datorează universal”. Prima plasată pe stilul valorii se poate datora părtinirii comportamentale a anumitor investitori, care se lasă uimiți de discuțiile unei companii despre creștere și neglijează importanța datelor financiare în evaluarea companiilor.,

stilul de valoare are în comun cu virtutea sa corespunzătoare, dreptatea, un aspect absolut care îl face insensibil la modă(și bule). prin urmare, funcționează foarte bine în urma unei crize, când investitorii revin la fundamente. Cu toate acestea, justiția are și o vină: este oarbă. Unele companii sunt într-adevăr ieftine dintr-un motiv (o schimbare structurală, de exemplu, în mediul de afaceri). Continuarea excesului de greutate orbește astfel de acțiuni duce la o așa-numită „capcană de valoare”.o modalitate bună de a evita această capcană este de a investi în acțiuni cu impuls, adică.,, cu performanțe puternice recente pe termen mediu. Un stoc ieftin care începe deja să se ralieze probabil că nu va dispărea de pe scenă. Luat singur, acest stil de investiții „impuls” produce, de asemenea, randamente medii pozitive, atâta timp cât tendințele nu sunt urmate prea rapid sau prea mult timp., Acest stil pare să corespundă lui Platon, virtutea de Moderare (sau Cumpătarea), având în vedere că este o formă de umilință, care constă în a recunoaște faptul că „alții” au văzut ceva care ne-a scăpat și că, prin urmare, este în valoare de „a face ca toți ceilalți”, chiar și fără o clar, motiv explicit. Principala justificare pentru depășirea acestui stil este derivată din observația că atunci când oamenii iau decizii, ne luăm timp pentru a decide, dar nu ne schimbăm cu ușurință mintea ulterior. Drept urmare, fad-urile, inclusiv în investiții, se hrănesc până la un punct.,

stilul „momentum” Împărtășește cu virtutea sa corespunzătoare un aspect liniștitor „flexibil”. Cu toate acestea, moderarea se poate transforma și în indecizie (manifestându-se în cifra de afaceri a portofoliului greu) sau frivolitate, atunci când cineva își permite să fie condus de fad (și bule) până când tendința se schimbă.cealaltă pereche de virtuți și stiluri platonice complementare este mult mai puțin cunoscută.forța ” este virtutea morală care asigură fermitatea în dificultăți și Constanța în urmărirea binelui. Ea întărește hotărârea de a rezista ispitelor și de a depăși obstacolele din viața morală.,”În acțiuni este strategia constând în anticipări de încredere ale rentabilităților viitoare și investiții pe baza acestor randamente așteptate (RoE), un stil adesea numit „calitate”, care corespunde forței. Este echivalent cu exploatarea faptului că investitorii tind să subestimeze importanța rentabilității unei activități în capacitatea sa de a se dezvolta. Chiar dacă performanța sa este mai slabă (aceasta este ultima dintre virtuți), are avantajul de a privi spre viitor.cu toate acestea, forța poate deveni temeritate fără prima dintre virtuțile lui Platon – prudența, care stabilește limite., „Prudența este virtutea care dispune de un motiv practic pentru a discerne binele nostru adevărat în orice circumstanță și pentru a alege mijloacele potrivite pentru realizarea acestuia.”În acțiuni, prudența constă în suprasolicitarea acțiunilor cel mai puțin volatile, pe baza sfaturilor lui Robert Haugen, descoperitorul anomaliei volatilității scăzute. Pe o perioadă lungă de timp, acest stil nu este doar cel mai profitabil, ci și cel mai sigur, datorită unei serii întregi de prejudecăți decizionale care împing investitorii să cumpere stocuri populare și volatile, neglijând în același timp stocurile trecute cu vederea, care, de fapt, oferă un potențial mai mare pentru surprize pozitive., Deci, atunci când este practicat în mod izolat, acest stil devine opus riscului, ceea ce înseamnă o expunere foarte scăzută la piețele de acțiuni (beta scăzut).

corelarea cu piața și între ele a principalelor stiluri care generează performanțe de capital

în ansamblu, este frapant să vedem în ce măsură aceste stiluri sunt mai complementare decât concurente sau interschimbabile. Fiecare, intrinsec, poartă sămânța pericolelor sale în propriile sale calități., În termeni financiari, corelațiile graficului anterior sunt deosebit de slabe în comparație, de exemplu, cu corelațiile dintre țări, sectoare sau chiar clase de active diferite și sunt negative în cazul a două dintre ele. Prin urmare, o alocare strategică bine organizată a acestor patru stiluri face posibilă dublarea performanței preconizate pentru un anumit nivel relativ de risc în comparație cu simpla juxtapunere. O adevărată sursă de „ușurință, stăpânire de sine și bucurie”.descoperiți mai multe despre investițiile Parvest cu volatilitate scăzută.