huomaa, että tämä artikkeli voi sisältää teknistä kieltä. Tästä syystä sitä ei suositella lukijoille ilman ammatillista sijoituskokemusta.,
neljä kardinaali hyveitä määrällinen osakesijoitusten
Etienne Vincent, johtaja määrällisen hallinnan THEAM, selittää yhtäläisyyksiä neljä toistuvat lähteet outperformance osakemarkkinoille ja neljä kardinaali hyveitä tunnistaa Platon hänen filosofisia teoksia. Vaikka tämä voi tuntua epätavallinen lähestymistapa, se on kaukana empiirisiä ja auttaa ymmärtämään paremmin yhteys määrällinen hallinta ja käyttäytymistieteellinen rahoitus, sekä arvo hyvin rakennettu tyyliin monipuolistaa oman salkun.,
Platon sanoi, että ”Ihmisen hyveitä ovat yrityksen asenteet, vakaa dispositions, vakinainen täydellisyyttä äly ja tahto, jotka ohjaavat toimintaamme, jotta meidän intohimoja, ja ohjaavat käyttäytymistä mukaan järjen ja uskon. Ne mahdollistavat helppouden, itsehillinnän ja ilon elää moraalisesti hyvää elämää.”Neljä tärkeintä hyvettä ovat varovaisuus, oikeudenmukaisuus, rohkeus ja temperamentti.
maailmassa osakesijoitusten, on olemassa myös ”vakaa dispositions”, eli investointi tyylejä, jotka mahdollistavat ”helppous, itsehillintää, ja iloa”, koska ne tarjoavat toistuvia outperformance tietyn tason riski.,
tunnetuin näistä tyylejä on epäilemättä ”arvo”, joka oli suosituksi Eugene Fama ja Kenneth French ja koostuu investoimalla halvin osakkeita. Halpuutta mitataan esimerkiksi arvostuskertojen perusteella. Tämä on siis eräänlaista oikeudenmukaisuutta siinä Platonisessa merkityksessä, että ”kullekin annetaan moraalisesti se, mikä on universaalisesti hänen ansiotaan”. Premium sijoitettu arvo tyyli voi johtua käyttäytymisen bias tietyille sijoittajille, jotka sallivat itsensä olla sokaista yrityksen puhua kasvun ja laiminlyödä tärkeyttä taloudelliset tiedot arvostavia yrityksiä.,
arvo tyyli on yhteistä sen vastaava hyve, oikeus, ehdoton näkökohta, joka tekee siitä tunteeton muodista (ja kuplia).Se siis toimii erittäin hyvin jälkimainingeissa kriisi, kun sijoittajat palata perustekijät. Oikeudenmukaisuudessa on kuitenkin myös vika: se on sokea. Jotkut yritykset ovat todellakin halpoja syystä (rakenteellinen muutos esimerkiksi liiketoimintaympäristössä). Tällaisten osakkeiden sokean ylipainon jatkaminen johtaa niin sanottuun”arvoloukkuun”.
Yksi hyvä tapa välttää tämä ansa on sijoittaa osakkeisiin vauhtia, eli,, jolla on vahva viimeaikainen keskipitkän aikavälin suorituskyky. Jo rallia aloittava edullinen osake ei todennäköisesti katoa paikalta. Pelkästään tämä ”momentum” – sijoitustyyli tuottaa myös positiivista keskituottoa, kunhan trendejä ei seurata liian nopeasti tai liian pitkään., Tämä tyyli näyttää vastaavat Platonin hyve Maltillisesti (tai Raittius), kun otetaan huomioon, että se on eräänlaista nöyryyttä, joka koostuu tunnustaa, että ”muut” ehkä nähnyt jotain, että me unohdetaan ja että siksi on syytä ”tehdä niin kuin kaikki muutkin” jopa ilman selkeä syy. Tärkein perustelu tämä tyyli on outperformance on peräisin havainto, että kun ihmiset tekevät päätöksiä, emme ota aikaa päättää, mutta eivät helposti muuttaa mielensä myöhemmin. Tämän seurauksena muotivillitykset, myös investoinnit, ruokkivat itseään tiettyyn pisteeseen asti.,
”momentum” – tyyli jakaa vastaavan hyveensä kanssa rauhoittavan ”joustavan” aspektin. Kuitenkin, kohtuudella voi myös muuttua päättämättömyys (ilmenee raskaan salkun kiertonopeus) tai frivolousness, kun antaa itsensä olla johti villityksiä (ja kuplia), kunnes trendi vuorossa.
toinen toisiaan täydentävien platonisten hyveiden ja tyylien pari on paljon vähemmän tunnettu.
Rohkeus ”on moraalinen hyve, joka takaa kiinteyden vaikeuksissa ja pysyvyyden harjoittamisesta hyvä. Se vahvistaa päättäväisyyttä vastustaa kiusauksia ja voittaa esteitä moraalista elämää.,”Osakkeisiin se on strategia, joka koostuu luottaa odotuksen ja tulevien tuottojen ja investointien perusteella nämä tuotto (RoE), tyyli, usein kutsutaan ”laatu”, joka vastaa rohkeus. Se tarkoittaa sitä, että sijoittajilla on taipumus aliarvioida toiminnan kannattavuuden merkitystä sen kehittymiskyvyssä. Vaikka sen suorituskyky olisi heikompi (tämä on viimeinen hyveistä), sen etuna on katsoa tulevaisuuteen.
fortitude voi kuitenkin muuttua temerityksi ilman Platonin ensimmäistä hyvettä – prudencea, joka asettaa rajoja., ”Varovaisuus on hyve, joka hävittää käytännön syytä erottaa meidän todellinen hyvä kaikissa olosuhteissa ja valita oikea keino sen saavuttamiseksi.”Osakkeisiin, varovaisuus koostuu overweighting vähiten haihtuvia osaketta, joka perustuu neuvoja Robert Haugen, löytäjä anomalia alhainen volatiliteetti. Yli pitkä venytys, tämä tyyli ei ole vain kannattavaa, mutta myös turvallisin, koska koko sarja päätöksenteon harhat, jotka työntää sijoittajat overbuy suosittu ja epävakaa, varastot, kun samalla laiminlyödään huomaamatta varastot, jotka, itse asiassa, tarjoavat enemmän mahdollisuuksia positiivisia yllätyksiä., Joten kun harjoitetaan eristyksissä, tämä tyyli muuttuu riski-käänteiseksi, mikä tarkoittaa hyvin vähäistä altistumista osakemarkkinoille (Alhainen beeta).
Korrelaatio markkinoiden ja keskenään tärkeimmistä tyylejä tuottavan pääoman outperformance
kokonaisuutena, on hätkähdyttävää nähdä, missä määrin nämä tyylit ovat enemmän toisiaan täydentäviä kuin keskenään kilpailevia tai keskenään vaihdettavissa. Jokainen kantaa luonnostaan vaarojensa siementä omissa ominaisuuksissaan., Rahoituksen osalta korrelaatiot edellisen kaavion ovat erityisesti heikko verrattuna esimerkiksi korrelaatioita maiden, toimialojen tai jopa eri omaisuusluokkiin, ja ne ovat kielteisiä kun kyseessä on kaksi niistä. Hyvin järjestäytynyt strateginen kohdentaminen nämä neljä tyylejä siksi on mahdollista kaksinkertaistaa odotettavissa outperformance tietyn suhteellinen riski verrattuna pelkkää vastakkainasettelua. Todellinen lähde ”helppous, itsehillintä ja ilo”.
tutustu tarkemmin Parvest low-volatility investointiin.