SHORT SELLING I USA

FORDELENE OG HISTORIE SHORT SELLING

FORORD

Inden for finansiering, der sælger lang (eller gå lange) på en sikkerheds-eller en investering, der betyder, at en investor køber, at sikkerhed eller investering med udsigten til at holde det i et stykke tid, fordi han eller hun mener, at dens pris (eller værdi) vil stige i det lange løb. Denne investering handling kaldes en lang position i den pågældende sikkerhed eller investering.,

den modsatte praksis er kendt som at sælge kort eller kort sælge en sikkerhed eller en investering. En investor, der bliver involveret i short selling mener, at prisen på den underliggende sikkerhed vil falde i den nærmeste fremtid. Derfor låner denne investor aktier i den sikkerhed, han eller hun forventer, vil få et prisfald og sælger derefter disse aktier til den nuværende markedspris og forventer at betale lånet tilbage i aktier, når prisen på sikkerheden falder. Denne måde investor gør en fortjeneste ved at sælge højt og købe lav, men han eller hun sælger først og køber senere., Da investoren ikke ejer den underliggende sikkerhed, men kun låner og sælger den, vurderes det således, at investoren er i en kort position med hensyn til den pågældende sikkerhed. Selvfølgelig er en høj risiko involveret i sådanne investeringshandlinger, fordi prisen på sikkerheden eller investeringen, hvor nogen har en kort position, kan stige i stedet for at falde, og så skal investoren betale mere og taber penge i stedet for at vinde, som han eller hun forventede.,

generelt vil en investor gå længe eller have en lang position i en sikkerhed eller en investering, når denne investor forventer, at prisen stiger og vil have en kort position, når han eller hun forventer, at prisen falder. Short selling er dog ikke tilladt i alle lande. Udtrykket kort bruges, fordi det indikerer en utilstrækkelighed, og i finansiering anvendes det til situationer, hvor investorer sælger værdipapirer, som de ikke ejer. Derfor kaldes et sådant salg kort salg, fordi det skaber en utilstrækkelighed, en negativ position i den solgte sikkerhed., I en portefølje er procentdelen, der viser den del af sikkerheden, der er i en kort position, negativ. De værdipapirer, hvor en lang position holdes, har positive procentdele i porteføljevægte. Summen af den del af hver sikkerhed, der udgør en portefølje, er altid lig med en på trods af lange eller korte positioner i de deltagende værdipapirer.

SHORT SELLING I USA

I de Forenede Stater, den proces af short selling forløber som følger:

  1. En investor er interesseret i short selling låner aktier af en sikkerhed fra et mæglerfirma., I USA er der imidlertid en regel om, at investoren skal deponere kontanter i hans eller hendes mæglerfirma på 50 procent af værdien af de lånte aktier (dette kaldes en margen).
  2. investoren sælger derefter de lånte aktier og krediterer provenuet fra salget på hans eller hendes kontante konto i mæglerfirmaet.
  3. på et bestemt tidspunkt, der er aftalt med mæglerfirmaet, skal investoren lukke positionen ved at købe aktierne tilbage fra markedet.
  4. investoren skal returnere aktierne til mægleren (långiver) som aftalt., Hvis prisen på de underliggende aktier stiger, lider investoren et tab. Hvis denne pris falder som forventet, investor gør en fortjeneste.

endvidere tillader lovregulerede mæglerforhandlere i USA siden 2005 ikke deres kunder at sælge værdipapirer kort, hvis kunderne ikke har sørget for, at en mæglerforhandler bekræfter, at mæglerfirmaet er i stand til at levere de underliggende værdipapirer. Denne proces kaldes lokalisering. Mæglerfirmaerne kan låne aktier på mange måder, lette lokationer og levere de kort sælgende værdipapirer. AMERIKANSK., mæglere kan låne aktier fra førende varetægt banker som JP Morgan Chase (New York), Citibank (New York), Mellon Bank Corp (Pittsburgh), Bank of New York (New York), Northern Trust Company (Chicago), State Street, Corporation (Boston), Robeco (Holland), UBS (Zürich), fund management virksomheder, og selv de kunder, der har lange positioner i de pågældende aktier.

i USA kan korte sælgere placere en stop loss-ordre hos mæglerfirmaet efter at have solgt en kort aktie., Derefter skal mægleren dække positionen, hvis prisen på den underliggende bestand stiger til et bestemt niveau, hvilket begrænser tabet for kunden.

en kort sælgende investor skal betale et gebyr hos mæglerfirmaet, der letter investorens kort sælgende aktiviteter. Normalt er dette et standardprovisionsgebyr, som ved at købe en sikkerhed.

hvis kursen på aktierne i en kort position stiger i stedet for at falde, trækker mægleren penge fra investorens kontantkonto og overfører dem til investorens marginkonto., Hvis prisen fortsætter med at stige, og der ikke er nok midler på investorens kontokonto til at dække investorens position, bliver investoren nødt til at låne på margin og vil begynde at påløbe margenrenteafgifter. Hvis aktien på en kort position betaler udbytte, og udbyttedatoen går, mens investoren er kort på aktien, trækkes udbyttet fra investors konto.

fordelene og historien ved SHORT SELLING

ifølge Jones and Lamont (2001) yder short selling et vigtigt bidrag til aktiemarkedets effektivitet., Der er grænser for arbitrage. Specifikt kan nogle bestande blive overpris. En gruppe investorer kan indse dette og vedtage en kort position i de overprisede aktier. Når lagrene sælges på markedet, er deres priser drevet nedad (høj udbud, lave priser), og i sidste ende de når en ligevægt prisniveau.

historisk set blev der rapporteret om kortsalgspraksis i det syttende århundrede under skandalen, der opstod efter det voldelige fald på det hollandske tulipanmarked. I det attende århundrede forbød England short selling., I det nittende århundrede blev udtrykket kort brugt i USA. I begyndelsen af det tyvende århundrede blev de handlende, der solgte kortsalg, skylden for crashall Street-nedbruddet i 1929. Efter den tid blev der indført strenge regler for short selling i 1929, 1938 og 1940. Lovgivningsmæssige regler, der forbød gensidige fonde at deltage i sådanne aktiviteter, blev ophævet i 1997. I 2005 oprettede Securities and e .change Commission lokaliserings-og close-out-krav til mæglerfirmaer.,

SE OGSÅ Arbitrage og Arbitrageurs; Bankvirksomhed; den Effektive markedshypotese, Finansiel Ustabilitet Hypotese; de Finansielle Markeder; Store Depression; Stor Tulip Mania, Den; Renten, Renter, Egen Sats af; Afkast; Spekulation; Spot Markedet; Børser

FORORD

Aitken, Michael J., Alex Frino, Michael S. McCorry, og Peter L. Svane. 1998. Kort salg er næsten øjeblikkeligt dårlige nyheder: bevis fra den australske børs. Tidende Finans 53: 2205-2223.

D ‘ Avolio, Gene. 2001. Markedet for låntagning af aktier. Harvard University Arbejdspapir., Boston, MA: Harvard University Graduate School of Business Administration.decho., Patricia M., Amy P. Hutton, Lisa Meulbroek og Richard G. Sloan. 2001. Short-sælgere, grundlæggende analyse og aktieafkast. Journal of Financial Economics 32: 125-158.Diamond, Douglas W.. og Robert E. Verrecchia. 1987. Begrænsninger af Short-Selling og Aktivprisjustering til Private oplysninger. Tidende finansielle økonomi 18: 227-311.Fabo Fab Fabi, Frank J. 2004. Short Selling: strategier, risici og belønninger. Hoboken, NJ: Wiley.Jones, C. M. og O. A. Lamont. 2001., Short salg begrænsninger og lager afkast. Journal of Financial Economics 67: 207-239.itney, Richard og Perkinsilliam R. Perkins. 1932. Short Selling. Ne and York og London: D. Appleton.

Katerina Lyroudi