mange mennesker ville blive overrasket over at høre, at selv blandt bankfolk, økonomer og politikere er der ingen fælles forståelse for, hvordan nye penge skabes.

Dette er et problem af to hovedårsager. For det første, i mangel af denne forståelse, forsøg på bankreform er mere tilbøjelige til at mislykkes. For det andet er oprettelsen af nye penge og tildelingen af købekraft en vital økonomisk funktion og meget rentabel., Dette er derfor et spørgsmål af betydelig offentlig interesse og ikke en uklar teknokratisk debat. Større klarhed og gennemsigtighed om dette kunne forbedre både banksystemets demokratiske legitimitet og vores økonomiske udsigter.det er overraskende vanskeligt at definere penge. Vi skærer igennem den sammenfiltrede historiske og teoretiske debat for at identificere, at alt almindeligt accepteret som betaling, især af regeringen som betaling af skat, er i alle henseender penge., Dette inkluderer bankkredit, fordi selv om en IOU fra en ven ikke er acceptabel på skattekontoret eller i den lokale butik, er en IOU fra en bank helt sikkert.

Vi identificerer, at Det Forenede Kongeriges nationale valuta findes i tre hovedformer, hvoraf den anden to findes i elektronisk form:

  1. kontante pengesedler og mønter.
  2. centralbankreserver-reserver, der ejes af kommercielle banker i Bank of England.,
  3. Commercial bank penge – bankindskud oprettes enten når de kommercielle banker låner penge, derved kreditering kredit låntagere’ deposit-konti, foretage betalinger på vegne af kunder, der bruger deres kassekredit, eller når de køber aktiver fra den private sektor og foretage betalinger på deres egen konto (såsom løn eller bonus).

kun Bank of England eller regeringen kan skabe de to første former for penge, som i denne bog omtales som ‘centralbankpenge’., Da centralbankreserverne faktisk ikke cirkulerer i økonomien, kan vi yderligere indsnævre pengemængden, der faktisk cirkulerer som bestående af kontanter og kommercielle bankpenge.

fysiske kontanter tegner sig for mindre end 3 procent af den samlede beholdning af penge i økonomien. Kommercielle bank penge-kredit og sameksistente indskud-udgør de resterende 97 procent af pengemængden.

Der er flere modstridende måder at beskrive, hvad bankerne gør., Den enkleste version er, at bankerne tager penge fra sparere og låner disse penge ud til låntagere. Dette er slet ikke, hvordan processen fungerer. Banker behøver ikke at vente på, at en kunde indbetaler penge, før de kan lave et nyt lån til en anden. Faktisk er det nøjagtigt det modsatte; oprettelse af et lån skaber en ny indbetaling på kundens konto.

mere sofistikerede versioner bringer begrebet ‘fraktioneret reservebank’ind. Denne beskrivelse anerkender, at banker kan låne ud mange gange mere end mængden af kontanter og reserver, de har i Bank of England., Dette er et mere præcist billede, men er stadig ufuldstændigt og vildledende. Det indebærer en stærk forbindelse mellem det beløb, som bankerne opretter, og det beløb, de har i centralbanken. Det antages også almindeligt af denne tilgang, at centralbanken har betydelig kontrol over mængden af reserver, som bankerne har med det.,

Vi finder ud af, at den mest nøjagtige beskrivelse er, at banker opretter nye penge, når de forlænger kredit, køber eksisterende aktiver eller foretager betalinger for egen regning, hvilket for det meste indebærer udvidelse af deres aktiver, og at deres evne til at gøre dette kun er meget svagt knyttet til mængden af reserver, de har i centralbanken. På tidspunktet for finanskrisen havde bankerne for eksempel kun 1,25 £i reserver for hver 100 100 udstedt som kredit., Bankerne opererer inden for et elektronisk clearingsystem, der net ud multilaterale betalinger i slutningen af hver dag, der kræver dem til at holde kun en lille del af centralbank penge til at opfylde deres betalingskrav.

de kommercielle bankers magt til at skabe nye penge har mange vigtige konsekvenser for økonomisk velstand og finansiel stabilitet., Vi fremhæve fire, der er relevante for reformer af banksystemet under diskussionen ved at skrive:

  1. Selv om nyttige på andre måder, kapitalkrav, har ikke og må ikke begrænse penge skabelse, og derfor ikke nødvendigvis tjene til at begrænse udvidelsen af bankernes balancer i aggregat. Med andre ord er de hovedsageligt ineffektive til at forhindre kreditbomme og deres tilknyttede aktivprisbobler.,
  2. kredit er rationeret af banker, og den primære determinant for, hvor meget de låner, er ikke renter, men tillid til, at lånet vil blive tilbagebetalt, og tillid til andre bankers likviditet og solvens og systemet som helhed.
  3. banker beslutter, hvor de skal tildele kredit i økonomien. De incitamenter, de står over for, får dem ofte til at favorisere udlån mod sikkerhed eller aktiver snarere end udlån til investeringer i produktion., Som følge heraf er det ofte mere sandsynligt, at nye penge kanaliseres til ejendoms-og finanspekulation end til små virksomheder og fremstillingsvirksomheder med dybe økonomiske konsekvenser for samfundet.
  4. finanspolitikken medfører ikke i sig selv en udvidelse af pengemængden. Faktisk har regeringen i praksis ingen direkte deltagelse i pengeskabelses-og tildelingsprocessen. Dette er lidt kendt, men har en vigtig indflydelse på finanspolitikkens effektivitet og regeringens rolle i økonomien.

den grundlæggende analyse af hvor kommer penge fra?, er hverken radikal eller ny. Faktisk støtter centralbanker over hele verden den samme beskrivelse af, hvor nye penge kommer fra. Og alligevel modstår mange naturligvis forestillingen om, at private banker virkelig kan skabe penge ved blot at indtaste en hovedbog. Økonom J. K. Galbraith foreslog, hvorfor dette kunne være:

“processen, hvormed banker skaber penge, er så enkel, at sindet afvises. Når noget så vigtigt er involveret, synes et dybere mysterium kun anstændigt.,”

denne bog har til formål at fast etablere en fælles forståelse af, at kommercielle banker skaber nye penge. Der er ikke noget dybere mysterium, og vi må ikke tillade vores sind at blive frastødt. Først da kan vi tage fat på det meget mere betydningsfulde spørgsmål: af alle mulige alternative måder, hvorpå vi kunne skabe nye penge og tildele købekraft, er dette virkelig det bedste?