Pexels
pris / indtjening-til-vækst-forholdet eller PEG-forholdet er en måling, der hjælper investorer med at værdsætte en aktie ved at tage hensyn til en virksomheds markedspris, dens indtjening og dens fremtidige vækstudsigter., Sammenlign PEG-forholdet til forholdet mellem pris og indtjening (P / E-forhold), en relateret foranstaltning, der vurderer, hvor dyr en bestand er ved at sammenligne virksomhedens aktiekurs med dens indtjening. PEG-forholdet kan give et mere komplet billede af, om en bestand er overvurderet eller undervurderet.
Hvad er PEG-forholdet?
PEG-forholdet sammenligner et selskabs P / E-forhold med dets forventede vækstrate, hvilket er en nøglefaktor for vurdering af dets værdi., En virksomhed, der forventes at vokse sin omsætning, indtjening og pengestrøm med en høj sats, er alt andet lige mere værdifuld end en virksomhed med ringe vækstmulighed.
vækstvirksomheder har en tendens til at have højere P / E-forhold end værdivirksomheder af denne grund. Investorer er villige til at betale mere for potentiel vækst: når de ser potentialet for vækst, er høje kortsigtede priser ikke nødvendigvis et problem.
spørgsmålet er dog, hvor meget en investor skal være villig til at betale for vækst., En” vækst for enhver pris ” tilgang kan resultere i at betale for meget selv for en stor virksomhed. PEG-forholdet kan hjælpe en investor med at sætte en pris på en virksomheds vækstrate.
Sådan beregnes PEG-forholdet
matematikken bag PEG-forholdet er ligetil. Man deler blot en virksomheds P / E-forhold med den forventede vækstrate.
et selskab med et P / E-forhold på 20 og en forventet vækstrate på 10%, for eksempel, ville have et PEG-forhold på 2 (20 / 10). Så simpelt som matematikken er, er der kompleksiteter til PEG-forholdet.,
for At beregne PEG-forhold, en investor kræver tre ting:
- aktiekurs
- Indtjening per aktie
- Forventet vækst
prisen for en bestand, er den aktuelle markedspris, som ikke kræver et skøn. Kompleksiteten stammer fra forsøg på at estimere indtjening pr.
indtjening pr.aktie
Der er to generelle tilgange til indtjening. Den første er at bruge en virksomheds indtjening fra det forløbne år, ofte benævnt TTM, til efterfølgende tolv måneder., Fordelen ved denne tilgang er, at det ikke kræver et skøn. Tidligere indtjening rapporteres i selskabets årsregnskab. Den potentielle ulempe er, at tidligere indtjening muligvis ikke afspejler virksomhedens fremtidsudsigter.
som et resultat foretrækker nogle investorer at bruge konsensusestimatet af en virksomheds indtjening i løbet af det næste år. Selvom denne tilgang bedre kan afspejle virksomhedens nuværende position, kræver den et skøn. Som et resultat kan brug af et skøn over fremtidig indtjening tilføje mere usikkerhed til resultaterne.,
ud over at bruge TTM eller fremtidig indtjening, skal man også overveje, om man skal foretage justeringer af en virksomheds rapporterede indtjening. En tilgang er at justere rapporterede indtjening for eventuelle kapitaludgifter, der kræves for at opretholde virksomheden. Denne tilgang resulterer i, hvad ownerarren Buffett kalder “ejerens indtjening.”Ejerens indtjening afspejler det faktum, at en virksomhed muligvis skal bruge nogle af sine overskud til at erstatte maskiner, computersystemer eller andet udstyr bare for at opretholde sit nuværende driftsniveau.,
vækstrate
Som med fremtidig indtjening kræver en fremtidig vækstrate skøn. Man kan basere et vækstestimat på tidligere vækstrater. Selv om dette kan være hensigtsmæssigt i nogle tilfælde, bør en investor overveje, om tidligere vækstrater er tegn på en virksomheds fremtidsudsigter. Der kan være gode grunde til at tro, at den fremtidige vækst vil bremse eller fremskynde.
i betragtning af variansen, der kan gå ind i både fremtidige indtjenings-og vækstrate antagelser, finder man ofte PEG-forhold beregnet ved hjælp af forskellige antagelser., Disse forskellige beregninger, som vi vil se nedenfor, kan føre til meget forskellige resultater.
Hvad er et godt PEG-forhold?
som en generel regel antyder et PEG-forhold på 1.0 eller lavere, at en aktie er rimeligt prissat eller endda undervurderet. Et PEG-forhold over 1.0 antyder, at en bestand er overvurderet. Med andre ord ser investorer, der er afhængige af PEG-forholdet, efter aktier, der har et P/E-forhold, der er lig med eller større end virksomhedens forventede vækstrate.
selvfølgelig bør investorer ikke udelukkende stole på PEG-forholdet eller nogen anden enkelt finansiel metrisk., Desuden, bare fordi en virksomheds PEG-forhold er mindre end eller større end 1.0, betyder det ikke, at det er en god eller dårlig investering.
PEG-forholdet kan være nyttigt til at sammenligne lignende virksomheder med henvisning til deres respektive vækst. Men i betragtning af de estimater, der går ind i PEG-forholdet og usikkerheden ved enhver virksomheds fremtidige vækst, bør man bruge PEG-forholdet som blot en af mange faktorer til evaluering af investeringer.
eksempel PEG Ratio beregninger
som et eksempel, lad os se på PEG ratio for Apple, Inc (AAPL)., Baseret på den seneste analyse rapporterede Appleacks Apples PEG-forhold på 3.68. Samtidig rapporterede Morningstar Apples PEG-forhold på en meget lavere 2.66. En nærmere undersøgelse af, hvordan hvert eachebsted beregner PEG-forholdet, afslører, hvorfor resultaterne varierer.
Zacks beregner, hvad det kalder et TTM PEG-forhold. Det bruger både TTM for indtjening per aktie (EPS) og vækst. Dermed undgår man behovet for at bruge estimater for begge faktorer. Resultatet er et højere PEG-forhold for enhver virksomhed, der forventes at vokse markant i løbet af det næste år.,
i modsætning hertil bruger Morningstar det “gennemsnitlige EPS-estimat for det aktuelle regnskabsår” for indtjeningsnummeret. Til vækst bruger den forventede indtjening pr. Fordi Apple forventes at vokse i løbet af det næste år, resulterer Morningstars input i et lavere PEG-forhold.
hverken tilgang er i sagens natur bedre, og det kan være hensigtsmæssigt for en investor at overveje begge metoder. Derudover bør en investor overveje at foretage en række vækstestimater for at se, hvordan forskellige resultater påvirker den aktuelle værdiansættelse af virksomheden.,
bundlinjen på PEGFORHOLDET
PEGFORHOLDET er uden tvivl et mere meningsfuldt mål for værdien end P / E-forholdet alene. Ved factoring i vækst, PEG ratio hjælper en investor evaluere en virksomheds pris i forhold til dens fremtidige indtjening vækstpotentiale.
samtidig tilføjer PEG-forholdet et yderligere usikkerhedsniveau, da fremtidig vækst skal estimeres., Selv om PEG-forholdet kan være en nyttig måling til evaluering af en potentiel investering, bør den ikke erstatte en grundlæggende analyse af en virksomheds årsregnskab, ledelse, dens branche som helhed og andre relevante faktorer.,put required)
- – Great range of low-cost investments
- – No commission fees
- – Great platform to learn by doing
- – Excellent customer support
- – Low advisory fees
- – Multiple types of investment accounts (taxable, 529, IRA)
- – Tax-efficient trading strategies
- – No account minimum
- – Automatically invests spare change
- – Cash back at selected retailers
- – No hidden fees
- – Excellent educational content
- – Commission free stock, options & ETF trades
- – No account minimum
- – No hidden fees
- – Large investment selection
- – Trader app & desktop platform
- – Good customer service
- – Free research