Pexels
cena/zisk-růst poměru, nebo PEG poměr, je metrika, která pomáhá investorům hodnotu akcie, s přihlédnutím společnosti je tržní cena, jeho zisk a jeho budoucí vyhlídky na růst., Porovnejte poměr PEG s poměrem cena / zisk (poměr P / E), což je související opatření, které hodnotí, jak drahá je akcie, porovnáním ceny akcií společnosti s jejími výdělky. Poměr kolíků může poskytnout úplnější obraz o tom, zda je akcie nadhodnocená nebo podhodnocená.
jaký je poměr kolíků?
poměr PEG porovnává poměr P/E společnosti s očekávaným tempem růstu, což je klíčový faktor pro hodnocení její hodnoty., Společnost, která očekává růst svých příjmů, zisků a peněžních toků vysokou sazbou, je, všechny ostatní věci jsou stejné, cennější než společnost s malou příležitostí k růstu.
růstové společnosti mají z tohoto důvodu vyšší poměry P/E než hodnotové společnosti. Investoři jsou ochotni zaplatit více za potenciální růst: když vidí potenciál růstu, vysoké blízké ceny nemusí být nutně problémem.
Otázkou však zůstává, kolik by měl být investor ochoten zaplatit za růst., Přístup „růstu za každou cenu“ může vést k tomu, že zaplatíte příliš mnoho i pro skvělou společnost. Poměr PEG může pomoci investorovi dát cenu na tempo růstu společnosti.
Jak vypočítat poměr PEG
matematika za poměrem PEG je přímočará. Jeden jednoduše rozděluje poměr P / E společnosti podle očekávaného tempa růstu.
například společnost s poměrem P / E 20 a očekávaným tempem růstu 10% by měla PEG poměr 2 (20 / 10). Tak jednoduché, jak je matematika, existují složitosti poměru kolíků.,
vypočítat PEG poměr, investor potřebuje tři věci:
- cena Akcií
- Zisk na akcii
- Očekávané tempo růstu
cena akcie je jeho aktuální tržní cena, která nevyžaduje odhad. Složitost vyplývá z pokusů odhadnout zisk na akcii a růst.
zisk na akcii
existují dva obecné přístupy k výdělkům. Prvním z nich je využití zisku společnosti z minulého roku, běžně označovaného jako TTM, po dobu dvanácti měsíců., Výhodou tohoto přístupu je, že nevyžaduje odhad. Minulé příjmy jsou uvedeny v účetní závěrce společnosti. Potenciální nevýhodou je, že minulé příjmy nemusí odrážet budoucí vyhlídky společnosti.
v důsledku toho někteří investoři dávají přednost použití konsenzuálního odhadu zisku společnosti v příštím roce. I když tento přístup může lépe odrážet současnou pozici společnosti, vyžaduje odhad. Výsledkem je, že pomocí odhadu budoucích příjmů lze k výsledkům přidat další nejistotu.,
kromě použití TTM nebo budoucích příjmů je třeba také zvážit, zda provést jakékoli úpravy vykázaných zisků společnosti. Jedním z přístupů je upravit vykázané příjmy pro všechny kapitálové výdaje potřebné k udržení podnikání. Tento přístup má za následek to, co Warren Buffett nazývá „výdělky vlastníka.“Zisk vlastníka odráží skutečnost, že společnost může potřebovat použít některé ze svých zisků nahradit stroje, počítačové systémy nebo jiné zařízení jen proto, aby si zachovala svou současnou úroveň provozu.,
tempo růstu
stejně jako u budoucích příjmů vyžaduje budoucí tempo růstu odhady. Lze založit odhad růstu na minulých temp růstu. I když to může být v některých případech vhodné, investor by měl zvážit, zda minulé tempo růstu svědčí o budoucích vyhlídkách společnosti. Mohou existovat dobré důvody domnívat se, že budoucí růst zpomalí nebo zrychlí.
Vzhledem k rozptylu, který může jít do obou budoucích příjmů a růstu předpokladů, jeden často zjistí, PEG poměry vypočtené pomocí různých předpokladů., Tyto různé výpočty, jak uvidíme níže, mohou vést k velmi odlišným výsledkům.
jaký je dobrý poměr PEG?
obecně platí, že poměr kolíků 1,0 nebo nižší naznačuje, že akcie jsou poměrně ceněné nebo dokonce podhodnocené. Poměr kolíků nad 1,0 naznačuje, že akcie jsou nadhodnocené. Jinými slovy, investoři, kteří se spoléhají na poměr PEG, hledají akcie, které mají poměr P / E rovný nebo vyšší než očekávané tempo růstu společnosti.
investoři by se samozřejmě neměli spoléhat výhradně na poměr PEG nebo na jinou jednotnou finanční metriku., Navíc to, že poměr kolíků společnosti je menší nebo vyšší než 1.0, neznamená, že je to dobrá nebo špatná investice.
poměr PEG může být užitečný při porovnávání podobných společností s ohledem na jejich příslušný růst. Ale vzhledem k odhadům, které jdou do poměru kolíků a nejistotám budoucího růstu jakékoli společnosti, je třeba použít poměr kolíků jako jeden z mnoha faktorů při hodnocení jakýchkoli investic.
příklady výpočtů PEG Ratio
jako příklad se podívejme na poměr PEG pro Apple, Inc (AAPL)., Na základě nedávné analýzy Zacks uvedl poměr PEG Apple na 3, 68. Zároveň Morningstar ohlásil PEG poměr Apple na mnohem nižší 2.66. Bližší zkoumání toho, jak každý web vypočítá poměr kolíků, odhaluje, proč se výsledky liší.
Zacks vypočítá, co nazývá poměr kolíků TTM. Využívá jak TTM pro zisk na akcii (EPS), tak pro růst. Přitom se vyhýbá nutnosti použít odhady pro oba faktory. Výsledkem je vyšší poměr PEG pro každou společnost, která by měla v příštím roce výrazně růst.,
naproti tomu Morningstar používá pro číslo výdělku“ průměrný odhad EPS pro aktuální fiskální rok“. Pro růst využívá předpokládaný zisk na akcii. Protože se očekává, že Apple poroste v příštím roce, vstupy Morningstar vedou k nižšímu poměru kolíků.
ani jeden přístup není ze své podstaty lepší a může být vhodné, aby investor zvážil obě metody. Kromě toho by měl investor zvážit provedení řady odhadů růstu, aby zjistil, jak různé výsledky ovlivňují současné ocenění společnosti.,
Sečteno a podtrženo v poměru PEG
poměr PEG je pravděpodobně smysluplnějším měřítkem hodnoty než samotný poměr P / E. Factoringem růstu pomáhá poměr PEG investorovi vyhodnotit cenu společnosti ve vztahu k jejímu budoucímu potenciálu růstu zisku.
současně poměr PEG přidává další úroveň nejistoty, protože je třeba odhadnout budoucí růst., Zatímco poměr PEG může být užitečnou metrikou pro hodnocení potenciální investice, neměl by nahradit základní analýzu účetní závěrky, řízení společnosti, jejího odvětví jako celku a dalších relevantních faktorů.,put required)
- – Great range of low-cost investments
- – No commission fees
- – Great platform to learn by doing
- – Excellent customer support
- – Low advisory fees
- – Multiple types of investment accounts (taxable, 529, IRA)
- – Tax-efficient trading strategies
- – No account minimum
- – Automatically invests spare change
- – Cash back at selected retailers
- – No hidden fees
- – Excellent educational content
- – Commission free stock, options & ETF trades
- – No account minimum
- – No hidden fees
- – Large investment selection
- – Trader app & desktop platform
- – Good customer service
- – Free research